內(nèi)外走勢(shì)：周四LME鎳震蕩調(diào)整，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12465美元/噸，日跌0.20%。滬鎳主力2004合約震蕩調(diào)整，日內(nèi)最高101600元/噸，最低100380元/噸，收盤(pán)價(jià)100780元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)漲0.10%；成交量12.19萬(wàn)手，日減52586手；持倉(cāng)88118手，日減14541手?；羁s小至1070元/噸；滬鎳2004-2005月價(jià)差擴(kuò)大至-220元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）蒙特利爾銀行預(yù)測(cè)，2020年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在3月或4月采取降息行動(dòng)。（2）根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年1月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量24.6萬(wàn)實(shí)物噸，同比增60%，環(huán)比增23%。按金屬量計(jì)算，為3.95萬(wàn)金屬噸，較2019年12月水平有4000余噸的增幅。

現(xiàn)貨分析：2月27日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)100800-102900元/噸，均價(jià)101850元/噸，日跌650元/噸。SMM報(bào)道，今日早市大部分貿(mào)易商已轉(zhuǎn)對(duì)04合約報(bào)價(jià)，部分低價(jià)倉(cāng)單貨仍對(duì)03合約有小幅貼水的報(bào)價(jià)，早市整體成交情況較前幾日持平。由于近期金川公司上海地區(qū)到貨較少，且昨日貿(mào)易商上挺升水后，依然成交尚可，今日早市金川鎳升水較昨日繼續(xù)抬高。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬鎳倉(cāng)單合計(jì)34694噸，日減623噸；2月26日，LME鎳庫(kù)存為230196噸，日減60噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)49962手，日減7612手，空頭持倉(cāng)59571手，日減11313手，凈空持倉(cāng)9609手，日減3701手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月27日滬鎳主力2004震蕩調(diào)整。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量3.95萬(wàn)金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時(shí)國(guó)內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求減弱，將導(dǎo)致鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩局面；，對(duì)鎳價(jià)壓力較大。不過(guò)截至2月21日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存較前一周下降62萬(wàn)噸至1285.8萬(wàn)噸，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對(duì)鎳價(jià)形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，早市整體成交情況較前幾日持平。由于近期金川公司上海地區(qū)到貨較少，且昨日貿(mào)易商上挺升水后，依然成交尚可，今日早市金川鎳升水較昨日繼續(xù)抬高。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約縮量減倉(cāng)，多空交投謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短線低位調(diào)整。操作上，建議滬鎳2004合約可在102000-100000元/噸區(qū)間操作，止損各700元/噸。

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