內(nèi)外走勢：周三LME鋁震蕩偏空，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1700美元/噸，日跌0.12%。滬鋁主力2004合約震蕩微跌，日內(nèi)最高13535元/噸，最低13485元/噸，收盤13490元/噸，較上一交易日收盤價跌0.33%；成交量34701手，日減10787手；持倉12.55萬手，日減1579手?；顢U大至-60元/噸；滬鋁2004-2005月價差擴大至-35元/噸。

市場焦點：（1）美國CDC進一步呼吁公眾開始為美國可能爆發(fā)的新冠病毒大流行做準備，并表示美國出現(xiàn)新冠肺炎社區(qū)傳染現(xiàn)象幾乎是不可避免的。（2）據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù),截至2月25日,國內(nèi)有色企業(yè)復工率達到86.30%。

現(xiàn)貨分析：2月26日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13410-13450元/噸，均價13430元/噸，日漲20元/噸。SMM報道，某大戶今日未公布采購計劃，缺少該部分參與，市場鋁錠現(xiàn)貨供應寬松，持貨商出貨非常積極，相較而言買方力量有所不及，市場出多接少，雙方成交一般。下游今日接貨平平，無明顯亮點。華東今日整體成交一般。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計204775噸，日增2977噸；2月25日，LME鋁庫存為1127400噸，持平昨日。

主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉75793手，日減2046手，空頭持倉94858手，日減2281手，凈空持倉19065手，日減235手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月26日滬鋁主力2004震蕩微跌。全球疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，疫情形勢的不確定性增大，對全球經(jīng)濟發(fā)展日益嚴重的威脅；同時近期國內(nèi)電解鋁庫存持續(xù)累積， 加之下游加工企業(yè)復工進度較慢，供強需弱局面持續(xù)，對鋁價壓力較大。不過美國2月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，且疫情風險增大，令美元承壓回落；同時電解鋁價格下滑，企業(yè)生產(chǎn)利潤不斷壓縮，成本端支撐逐漸增強，鋁價下行空間有限?，F(xiàn)貨方面，某大戶今日未公布采購計劃，缺少該部分參與，市場鋁錠現(xiàn)貨供應寬松，持貨商出貨非常積極，相較而言買方力量有所不及，下游今日接貨平平，無明顯亮點。技術上，滬鋁主力2004合約日線MACD紅柱縮量，關注13400位置支撐，預計短線低位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13450-13550元/噸區(qū)間操作，止損各50元/噸。

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