內外走勢：周三LME鎳大幅下行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12400美元/噸，日跌1.00%。滬鎳主力2004合約大幅下行，日內最高102580元/噸，最低100670元/噸，收盤價100680元/噸，較上一交易日收盤價跌1.94%；成交量17.45萬手，日減16236手；持倉10.27萬手，日減2065手?；顢U大至1820元/噸；滬鎳2004-2005月價差縮小至-260元/噸。

市場焦點：（1）美國CDC進一步呼吁公眾開始為美國可能爆發(fā)的新冠病毒大流行做準備，并表示美國出現(xiàn)新冠肺炎社區(qū)傳染現(xiàn)象幾乎是不可避免的。（2）據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù),截至2月25日,國內有色企業(yè)復工率達到86.30%。（3）印尼海洋資源和投資事務的協(xié)調部長表示，新冠疫情可能導致該國約110億美元的鎳開發(fā)項目推遲。

現(xiàn)貨分析：2月26日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價101700-103300元/噸，均價102500元/噸，日漲250元/噸。SMM報道，俄鎳早市成交尚可，交投情況較前兩日持平，市場仍缺少大單成交。金川鎳早市開盤后貿(mào)易商挺升水意愿較強，成交較少。第二交易時段，金川公布出廠價為102800元/噸，較昨日持平。隨后鎳價下跌，部分貿(mào)易商為促成交小幅下調升水。

倉單庫存：周三滬鎳倉單合計35317噸，日減392噸；2月25日，LME鎳庫存為230256噸，日增1332噸。

主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉57574手，日減5773手，空頭持倉70884手，日減2725手，凈空持倉13310手，日增3048手，多空均減，凈空增加。

行情研判：2月26日滬鎳主力2004大幅下行。國內疫情形勢呈現(xiàn)積極變化，下游不銹鋼廠陸續(xù)復工；且截至2月21日，國內鎳礦港口庫存較前一周下降62萬噸至1285.8萬噸，鎳礦供應趨緊導致國內鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價形成部分支撐。不過日韓等國疫情出現(xiàn)擴散勢頭，全球疫情風險加劇，市場避險情緒升溫；同時下游不銹鋼庫存持續(xù)累積，鋼廠銷售壓力增大倒逼原料價格下調，鎳價承壓下行。現(xiàn)貨方面，金川鎳早市開盤后貿(mào)易商挺升水意愿較強，成交較少，第二交易時段，金川公布出廠價為102800元/噸，較昨日持平。隨后鎳價下跌，部分貿(mào)易商為促成交小幅下調升水。技術上，滬鎳主力2004合約觸及前低，主流多頭減倉較大，預計短線延續(xù)弱勢。操作上，建議滬鎳2004合約可在101200元/噸附近做空，止損位102500元/噸。

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