內(nèi)外走勢：今日LME鉛止跌走高，截止北京時間15:09，報1839美元/噸，日漲1.07%。滬鉛主力2004合約震蕩走高，日內(nèi)交投于14595-14485元/噸，尾盤收14560元/噸，較上一交易日收盤價漲0.38%；成交量16059手，日減2874手；持倉23958手，日減496手?；顢U至-110元/噸；滬鉛04-05月價差縮窄至0元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)高位震蕩，現(xiàn)交投于99.299，日漲0.02%。（2）市場消息：高盛因新冠肺炎疫情，下調(diào)美國第一季度GDP預期至1.2%。（3）世衛(wèi)組織：中國疫情頂峰已過、但武漢形勢仍嚴峻，尚未構(gòu)成全球性大流行。

現(xiàn)貨市場：2月25日SMM現(xiàn)貨1#鉛報價為14400-14500元/噸，均價較上一交易日持平。SMM報道，隨下游消費復蘇，期鉛走勢表現(xiàn)堅挺，而下游維持按需采購，且以長單為主，現(xiàn)貨市場交易仍較平淡。

庫存方面：今日滬鉛倉單合計31794噸，日減398噸；截止2月24日，LME鉛庫存報66775噸，日減75噸。同時，截止2月21日當周，上期所滬鉛庫存報38766噸，周增1674噸，連增三周至1月10以來新高。

主力持倉：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉17077手，空頭持倉18744手，凈空持倉1667手，日減645手，多增空減。

行情研判：2月25日滬鉛主力2004合約震蕩走高，于主要均線交織處運行。期間國內(nèi)疫情確診人數(shù)逐日下降，但海外疫情卻有所擴張，市場避險情緒再起推升美元指數(shù)表現(xiàn)堅挺，而全球股市下挫。基本面上，鉛兩市庫存均呈上升態(tài)勢，隨下游消費逐步復蘇，期鉛走勢表現(xiàn)堅挺，但下游維持按需采購，且以長單為主，現(xiàn)貨市場交易仍較平淡。技術(shù)上，期價MACD受阻布林線中軌，但受到一小時30日均線支撐。操作上，建議可于14650-14450元/噸之間高拋低吸，止損各50元/噸。

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