內外走勢：周一LME鋁大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1701.5美元/噸，日跌0.56%。滬鋁主力2004合約下挫震蕩，日內最高13590元/噸，最低13450元/噸，收盤13530元/噸，較上一交易日收盤價跌0.37%；成交量56103手，日增10444手；持倉12.83萬手，日增3880手。基差為-120元/噸；滬鋁2004-2005月價差為-30元/噸。

市場焦點：（1）新冠肺炎疫情在全球開始蔓延，東亞地區(qū)韓國日均確診超100人，意大利成為歐洲疫情最嚴重國家，中東地區(qū)伊朗迎來疫情爆發(fā)。（2）IMF調低今年中國及全球經(jīng)濟增長預測，預計中國今年經(jīng)濟增長5.6%，全球經(jīng)濟則增長3.2%，分別較今年1月的預測下調0.4及0.1個百分點。（3）阿拉丁消息，云南文山鋁業(yè)50萬噸、云南宏泰200萬噸、云南神火鋁業(yè)90萬噸水電鋁材一體化項目已復產(chǎn)復工。

現(xiàn)貨分析：2月24日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13390-13430元/噸，均價13410元/噸，日跌130元/噸。SMM報道，今日市場貨源充足，持貨商出貨非常積極，市場呈現(xiàn)出多接少局面，買方市場主導下，臨近午時現(xiàn)貨貼水較早間略有擴大，買賣雙方成交一般。下游今日表現(xiàn)平靜，備貨暫不明顯。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計196578噸，日增3476噸；2月21日，LME鋁庫存為1138975噸，日減11800噸，連降8日。截止2月21日當周，上海期貨交易所鋁庫存為409635噸，周增70787噸。

主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉77508手，日減926手，空頭持倉98535手，日增1842手，凈空持倉21027手，日增2768手，多減空增，凈空增加。

行情研判：2月24日滬鋁主力2004下挫震蕩。國內疫情形勢呈現(xiàn)積極變化，不過日韓等國疫情出現(xiàn)擴散勢頭，全球疫情風險加劇，市場避險情緒大幅升溫；同時IMF調低今年中國及全球經(jīng)濟增長預期至5.6%、3.2%，分別較1月預測下調0.4及0.1個百分點；且國內電解鋁庫存累積加快，且后續(xù)仍有電解鋁產(chǎn)能釋放預期，庫存壓力較大，對鋁價壓力較大。而國內疫情好轉，下游鋁材企業(yè)陸續(xù)復工，需求有望得到好轉，對鋁價形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，今日市場貨源充足，持貨商出貨非常積極，市場呈現(xiàn)出多接少局面，買方市場主導下，臨近午時現(xiàn)貨貼水較早間略有擴大，下游今日表現(xiàn)平靜，備貨暫不明顯。技術上，滬鋁主力2004合約放量增倉，主流空頭增倉較大，預計短線震蕩偏空。操作上，建議滬鋁2004合約可在13530元/噸附近做空，止損位13580元/噸。

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