內(nèi)外走勢：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時間15:38，報1870美元/噸，日跌0.21%。滬鉛主力2004合約先抑后揚，日內(nèi)交投于14560-14450元/噸，尾盤收14540元/噸，較上一交易日收盤價微跌0.1%；成交量13120手，日增2985手；持倉24366手，日增347手。基差縮窄至-90元/噸；滬鉛2003-04月價差縮窄至-45元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)延續(xù)漲勢，現(xiàn)交投于99.776，日漲0.2%。（2）發(fā)改委：有色金屬重點企業(yè)復(fù)工率達(dá)80%。（3）湖北單日新增確診降至三位數(shù)。（4）美聯(lián)儲會議紀(jì)要：當(dāng)前政策立場在一段時間內(nèi)是合適的。

現(xiàn)貨市場：2月20日SMM現(xiàn)貨1#鉛報價為14400-14500元/噸，均價較上一交易日漲25元/噸。SMM報道，下游復(fù)工后多以長單采購為主，加之物流尚未全面通暢，現(xiàn)貨市場交易活躍度一般。

庫存方面：今日滬鉛倉單合計31999噸，日減725噸；截止2月19日，LME鉛庫存報66725噸，連續(xù)三日持平。同時，截止2月14日當(dāng)周，上期所滬鉛庫存報37092噸，周增9513噸，連增兩周至1個月以來新高。

主力持倉：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉16573手，空頭持倉19415手，凈空持倉2842手，日增828手，多減空增。

行情研判：2月20日滬鉛主力2004合約先抑后揚，結(jié)束八連陽，受阻20日均線。期間國內(nèi)疫情確診人數(shù)逐日下降，湖北單日新增確診降至三位數(shù)，市場避險情緒走弱，股市重回3000點。而美聯(lián)儲會議紀(jì)要表示當(dāng)前政策合適，美元指數(shù)表現(xiàn)強勢續(xù)漲對有色市場構(gòu)成打壓?；久嫔希掠螐?fù)工后多以長單采購為主，加之物流尚未全面通暢，現(xiàn)貨市場交易活躍度一般。技術(shù)上，期價MACD受阻20日均線，KDJ指標(biāo)漲勢緩和。操作上，建議暫時觀望為宜。

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