內(nèi)外走勢：周三LME銅高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5738.5美元/噸，日漲0.24%。滬銅主力2003合約高開回落，日內(nèi)最高45730元/噸，最低45490元/噸，收盤價45580元/噸，較上一交易日收盤價持平；成交量29553手，日減4862手；持倉111420手，日增726手?；顢U(kuò)大至-190元/噸；滬銅2003-2004月價差擴(kuò)大至-130元/噸。

市場焦點：（1）鐘南山院士表示，新型冠狀病毒疫情預(yù)計峰值將會在2月中下旬出現(xiàn)， 4月前可能結(jié)束。（2）英國第四季度GDP年率與第三季度持平，季率符合預(yù)期，且在11月出現(xiàn)驚人的月度負(fù)增長之后，12月的反彈幅度比預(yù)期更為樂觀。（3）SMM數(shù)據(jù)，1月銅線纜開工率53.95%，同比回落14.9個百分點，預(yù)計2月開工率為29.43%，同比下滑17.75個百分點。

現(xiàn)貨分析：2月12日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價45360-45420元/噸，均價45390元/噸，日漲30元/噸。SMM報道，出貨者繼續(xù)增多，暫未見如昨日般的繼續(xù)放大貼水急換現(xiàn)，反而出現(xiàn)有收貨意愿的企業(yè)，但多數(shù)為可做倉單的貨源，或是倉單貨報價可高一些，針對下游的消費幾無買盤。隨著趨近交割，可交割貨源以及已成倉單的貨源相較之下更受青睞，投機商或?qū)⒃诮桓钪新宰鑫恼隆?/span>

倉單庫存：周三滬銅倉單合計101324噸，日增1650噸，連增10日；2月11日，LME銅庫存為170000噸，日減1750噸。

主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉72526手，日增222手，空頭持倉84339手，日增1204手，凈空持倉11813手，日增982手，多空均增，凈空增加。

行情研判：2月12日滬銅主力2003高開回落。疫情形勢總體呈下降趨勢，鐘南山院士表示疫情有望4月結(jié)束，市場擔(dān)憂情緒緩和；英國第四季度GDP強于預(yù)期，歐洲央行行長講話降低了可能考慮降息的擔(dān)憂，美元指數(shù)承壓，對銅價形成支撐。不過目前受疫情影響，下游銅材企業(yè)復(fù)工延期，2月開工率預(yù)計下滑至29.43%，不利于銅的需求；加之國內(nèi)滬銅庫存呈增長趨勢，銅價上行動能減弱。現(xiàn)貨方面，出貨者繼續(xù)增多，暫未見如昨日般的繼續(xù)放大貼水急換現(xiàn)，反而出現(xiàn)有收貨意愿的企業(yè)，但多數(shù)為可做倉單的貨源，或是倉單貨報價可高一些，針對下游的消費幾無買盤。技術(shù)上，滬銅主力日線KDJ指標(biāo)金叉，關(guān)注10日均線壓力，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2003合約可在45300-45700元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

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