內外走勢：周二LME銅高開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5726.5美元/噸，日漲1.19%。滬銅主力2003合約高開震蕩，日內最高45980元/噸，最低45450元/噸，收盤價45580元/噸，較上一交易日收盤價跌0.37%；成交量34415手，日減369手；持倉110694手，日增2664手?；羁s小至-220元/噸；滬銅2003-2004月價差擴大至-140元/噸。

市場焦點：（1）非湖北地區(qū)新增確診病例7日連降。（2）受疫情影響，全球頂級銅礦商必和必拓(BHP)正在與中國貿易商討論延遲銅精礦發(fā)貨。（3）由于新冠疫情影響以及相關的生產和物流限制使冶煉廠無法出貨，中國銅精礦的現(xiàn)貨加工費用升至八個月最高水平，銅加工費TC周一升至62.5美元/噸。

現(xiàn)貨分析：2月11日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價45320-45400元/噸，均價45360元/噸，日漲20元/噸。SMM報道，報價出貨企業(yè)在每日增加中，出貨換現(xiàn)壓力卻日漸加大，在成交乏力之下，貿易商無奈繼續(xù)下調貼水，部分山東煉廠也加入甩貨隊伍，消費加工企業(yè)的買盤依然少有入市意愿，貿易商及煉廠資金壓力與日俱增，除一些可交割做倉單的貨源尚有一定的買盤吸引力，其余的多數(shù)品牌難有買興，成交暫難有明顯改善。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計99674噸，日增1375噸，連增10日；2月10日，LME銅庫存為171750噸，日增225噸。

主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉72304手，日增1246手，空頭持倉83135手，日增1945手，凈空持倉10831手，日增699手，多空均增，凈空增加。

行情研判：2月11日滬銅主力2003高開震蕩。截至10日中國非湖北地區(qū)新增確診病例七連降，國內企業(yè)開始進入復工狀態(tài)，市場擔憂情緒進一步緩和；同時因物流受阻以及硫酸脹庫，部分煉廠在2月計劃減產，對銅價形成利好。不過近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)超過預期，且英歐談判并未出現(xiàn)明顯的進展，美元持續(xù)上行；加之國內滬銅庫存加速增長趨勢，對銅價部分壓力。現(xiàn)貨方面，報價出貨企業(yè)在每日增加中，出貨換現(xiàn)壓力卻日漸加大，貿易商無奈繼續(xù)下調貼水，消費加工企業(yè)的買盤依然少有入市意愿，成交暫難有明顯改善。技術上，滬銅主力日線KDJ金叉跡象，關注下方45300位置支撐，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2003合約可在45500元/噸附近做多，止損位45300元/噸。

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