內(nèi)外走勢：周三LME鎳沖高回落，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13130美元/噸，日漲1.39%。滬鎳主力2004合約沖高回調(diào)，日內(nèi)最高106000元/噸，最低103810元/噸，收盤價105130元/噸，較上一交易日收盤價漲0.68%；成交量44.02萬手，日漲56461手；持倉11.09萬手，日增2971手。基差擴大至770元/噸；滬鎳2004-2005月價差縮小至-70元/噸。

市場焦點：（1）1月財新中國服務(wù)業(yè)錄得51.8，回落0.7個百分點，三個月以來新低；綜合PMI回落0.4個百分點至53。（2）1月鎳下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)種植48.7，較上月降0.81，連續(xù)10個月低于榮枯線。（3）中國12月鎳鐵進口量為199806.21噸，同比增64%，環(huán)比降13%；其中，印尼仍為中國鎳鐵進口的最大供應(yīng)國，當(dāng)月自該國進口量為136563.36噸，同比增61%。

現(xiàn)貨分析：2月5日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價104400-107400元/噸，均價105900元/噸，日漲1000元/噸。SMM報道，由于金川鎳陸續(xù)到貨，且金川公司出廠價升水逐步回落，以此刺激貿(mào)易商補庫。今日早市鎳價有企穩(wěn)之勢，因此下游較為積極詢盤，但由于近期大多倉庫只可過戶，不能提貨出庫，一定程度抑制市場交投。

倉單庫存：周三滬鎳倉單合計36645噸，持平昨日；2月4日，LME鎳庫存為200940噸，日增4998噸。

主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉79651手，日增3475手，空頭持倉84652手，日增765手，凈空持倉5001手，日減2710手，多空均增，凈空減少。

行情研判：2月5日滬鎳主力2004沖高回調(diào)。中國央行兩日投放流動性累積達(dá)1.7萬億元，且仍有出臺刺激政策預(yù)期，市場擔(dān)憂情緒緩和；受疫情影響菲律賓港口限制中國鎳礦船直接靠港口，加之印尼鎳礦出口停止，預(yù)計2月中國鎳礦進口量大幅下降，對鎳價形成利好。不過中國鎳鐵進口量同比大幅增加，部分緩解國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降影響，疊加下游不銹鋼廠復(fù)工延遲，需求也受到負(fù)面沖擊，對鎳價形成部分壓力?，F(xiàn)貨方面，由于金川鎳陸續(xù)到貨，且金川公司出廠價升水逐步回落，以此刺激貿(mào)易商補庫。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約日線KDJ指標(biāo)金叉，影線上探節(jié)前水平，預(yù)計短線延續(xù)回升。操作上，建議滬鎳2004合約可在104500元/噸附近做多，止損位103000元/噸。

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