內(nèi)外走勢：周一LME鎳延續(xù)回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12865美元/噸，日漲0.59%。滬鎳主力2004合約低開調(diào)整，日內(nèi)最高102450元/噸，最低100670元/噸，收盤價102190元/噸，較上一交易日收盤價跌3.31%；成交量24.35萬手，日減18.1萬手；持倉94276手，日減164手。基差縮小至1610元/噸；滬鎳2003-2004月價差縮小至110元/噸。

市場焦點：（1）中國央行今日開展12000億元逆回購操作，并下調(diào)利率10bp。（2）美國宣布進入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，入境前14天到過中國的非美國公民將禁止入境。（3）1月31日消息，2019年中國進口鎳礦累計5613萬噸，同比增加30%，其中自印尼進口2390萬噸，同比增加72%。

現(xiàn)貨分析：2月3日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價101450-106150元/噸，均價103800元/噸，日跌4600元/噸。SMM報道，由于各地復工時間推遲，多數(shù)貿(mào)易商將在2月9日之后才返回場內(nèi)，少數(shù)有留守值班或在家辦公的貿(mào)易商，也并無主動報價意愿；疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場幾無成交。據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補庫。

倉單庫存：周一滬鎳倉單合計36705噸，持平；1月31日，LME鎳庫存為195942噸，日增1374噸。

主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉69374手，日減250手，空頭持倉72906手，日減5318手，凈空持倉3532手，日減5068手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月3日滬鎳主力2004低開調(diào)整。中國肺炎疫情形勢仍較為嚴峻，對終端需求形成負面影響，同時下游不銹鋼廠復工延遲，物流也受到較大影響，預計不銹鋼產(chǎn)量將明顯下降，不過中國央行在節(jié)后首日將開展1.2萬億逆回購操作，且將利率下調(diào)10bp，以維護疫情特殊時期流動性充裕和貨幣市場平穩(wěn)運行。今年印尼正式實施禁礦令，國內(nèi)鎳礦進口量將大幅下降，鎳鐵產(chǎn)能釋放受到抑制，不過印尼鎳鐵進口量持續(xù)上升，緩解供應缺口?，F(xiàn)貨方面，由于各地復工時間推遲，疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場幾無成交，據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補庫。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約跌破前低，關注100000位置支撐，預計短線低位調(diào)整。操作上，建議滬鎳2004合約可在100000-103500元/噸區(qū)間操作，止損各1500元/噸。

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