內(nèi)外走勢：周一LME鎳震蕩微漲，截至北京時間16：10，3個月倫鎳報13980美元/噸，日漲0.25%。滬鎳主力2003合約橫盤震蕩，日內(nèi)最高108800元/噸，最低107710元/噸，收盤價108100元/噸，較上一交易日收盤價跌0.31%；成交量30.07萬手，日減10.2手；持倉13.88萬手，日減2265手?；顢U大至2325元/噸；滬鎳2003-2004月價差擴大至10元/噸。

市場焦點：（1）美國12月新屋開工年化總數(shù)升至160.8萬戶，創(chuàng)下2006年12月以來的最高水平，且月率達16.9%，創(chuàng)下2016年以來的最大月度增幅。（2）印尼能礦部正在討論礦商與冶煉企業(yè)之間的貿(mào)易和國內(nèi)鎳價安排，確保國內(nèi)鎳價不會損害采礦者或冶煉企業(yè)的企業(yè)家。（3）12月中國不銹鋼出口總量32.17萬噸，同比去年增加0.65萬噸；進口總量9.56萬噸，同比去年減少4.21萬噸。

現(xiàn)貨分析：1月20日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價107850-113000元/噸，均價110425元/噸，日跌175元/噸。SMM報道，早交易時段，滬鎳低開，刺激下游詢盤采貨，升水100-200均有成交，但由于臨近春節(jié)，成交量較為有限。由于金川公司惜售，貿(mào)易商持貨偏少，且北方物流較緊，所以金川鎳維持在較高升水，交投情況弱于俄鎳。

倉單庫存：周一滬鎳倉單合計36653噸，日減增432噸；1月17日，LME鎳庫存為182934噸，日減78噸。截止1月17日當周，上海期貨交易所鎳庫存為36434噸，周減469噸，連降5周。

主力持倉：滬鎳主力2003合約前20名多頭持倉84328手，日減4324手，空頭持倉98850手，日減2355手，凈空持倉14522手，日增1969手，多空均減，凈空增加。

行情研判：1月20日滬鎳主力2003橫盤震蕩。印尼12月鎳礦出口量環(huán)比延續(xù)增長，加之國內(nèi)鎳礦港口庫存有小幅增加，短期來看鎳礦供應(yīng)仍表現(xiàn)充足，加之年底下游不銹鋼廠商陸續(xù)停產(chǎn)，對鎳價形成壓力，不過隨著印尼鎳礦出口禁令實施，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將受到抑制，鎳礦供應(yīng)缺口影響將逐漸顯現(xiàn)，同時國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能將繼續(xù)擴大，以及新能源方面有望回暖，對鎳價形成支撐?，F(xiàn)貨方面，早交易時段，滬鎳低開，刺激下游詢盤采貨，但由于臨近春節(jié)，成交量較為有限，由于金川公司惜售，貿(mào)易商持貨偏少，且北方物流較緊，所以金川鎳維持在較高升水。技術(shù)上，滬鎳主力2003合約日線MA5下穿MA10，日線MACD指標死叉，預計短線小幅續(xù)跌。操作上，建議滬鎳2003合約可在108500元/噸附近輕倉做空，止損位109500元/噸。

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