內外走勢：周五LME鋁震蕩微漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1811.5美元/噸，日漲0.14%。滬鋁主力2003合約高位震蕩，日內最高14375元/噸，最低14225元/噸，收盤14280元/噸，較上一交易日收盤價跌0.14%；成交量12.27萬手，日增6972手；持倉13.31萬手，日增4198手。基差擴大至270元/噸；滬鋁2002-2003月價差縮小至120元/噸。

市場焦點：（1）2019年中國國內生產(chǎn)總值逾990865億元人民幣，同比增長6.1%。（2）美國上周初請失業(yè)金人數(shù)減少至20.4萬，預期21.6萬人，前值21.4萬人。（3）中國12月原鋁產(chǎn)量304萬噸，同比下滑0.7%；2019年全年總產(chǎn)量為3504萬噸，同比下滑0.9%。

現(xiàn)貨分析：1月17日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14530-14570元/噸，均價14550元/噸，日漲240元/噸。SMM報道，今日市場成交熱度明顯不及前兩日，供需雙弱背景下消費更弱，持貨商后期傾向于降價甩貨，但消費始終未見起色。下游今日表現(xiàn)平靜，小年之后基本集中進入放假狀態(tài)。

倉單庫存：周五滬鋁倉單合計91951噸，日減449噸；1月16日，LME鋁庫存為1353875噸，日減14000噸，連降18日。截止1月17日當周，上海期貨交易所鋁庫存為220087噸，周增26188噸，連增3周。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉84513手，日增738手，空頭持倉92385手，日增3180手，凈空持倉7872手，日增2442手，多空均增，凈空增加。

行情研判：1月17日滬鋁主力2003高位震蕩。中國2019年GDP同比增速符合預期，加上美國勞動力市場仍表現(xiàn)強勁，助于穩(wěn)固市場信心，同時國內氧化鋁產(chǎn)量下降，價格有所企穩(wěn)，對鋁價形成支撐，不過年末下游需求轉淡，鋁材出口同比下降，對鋁價形成支撐，另外國內電解鋁廠商加快投復產(chǎn)，近期國內電解鋁庫存回升趨勢，滬鋁近遠月價格擴大，后續(xù)庫存走勢仍需關注。現(xiàn)貨方面，今日市場成交熱度明顯不及前兩日，供需雙弱背景下消費更弱，持貨商后期傾向于降價甩貨，但消費始終未見起色，下游今日表現(xiàn)平靜。技術上，滬鋁主力2003合約日線MACD紅柱增量，關注上方14390位置壓力，預計短線上行遇阻。操作上，建議滬鋁2003合約可在14350元/噸附近輕倉做空，止損位14400元/噸。

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