內(nèi)外走勢(shì)：周三LME銅低開續(xù)跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6270.5美元/噸，日跌0.63%。滬銅主力2003合約沖高回落，日內(nèi)最高49610元/噸，最低49180元/噸，收盤價(jià)49260元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.10%；成交量78508手，日減21236手；持倉(cāng)14.16萬手，日減1130手。基差擴(kuò)大至-210元/噸；滬銅2002-2003月價(jià)差縮小至-180元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三上午11時(shí)在白宮舉行。（2）根據(jù)對(duì)同工廠的微型監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，全球精煉銅產(chǎn)量2019年12月小幅上升，該指數(shù)在12月上漲至平均88.9，較前一個(gè)月上升0.3個(gè)點(diǎn)，不過冶煉活動(dòng)在12月下半月觸及年內(nèi)新低。

現(xiàn)貨分析：1月15日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)48980-49120元/噸，均價(jià)49050元/噸，日漲60元/噸。SMM報(bào)道，早間市場(chǎng)雖詢價(jià)活躍，但成交艱難，持貨商不斷下調(diào)報(bào)價(jià)力求成交，交割結(jié)束，臨近春節(jié)，加工企業(yè)逐漸放假，貿(mào)易企業(yè)清庫(kù)存結(jié)算，市場(chǎng)將面臨成交日漸清淡，明日市場(chǎng)報(bào)價(jià)將立足于今日的報(bào)價(jià)水平且進(jìn)一步擴(kuò)大貼水。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬銅倉(cāng)單合計(jì)71096噸，日增3593噸；1月14日，LME銅庫(kù)存為128100噸，日減1900噸，連降35日。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉(cāng)96595手，日減1126手，空頭持倉(cāng)101178手，日增1505手，凈空持倉(cāng)4583手，日增2631手，多減空增，凈空增加。

行情研判：1月15日滬銅主力2003沖高回落。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，且美國(guó)放棄將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，緩解市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)的擔(dān)憂，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)前景樂觀情緒有所復(fù)蘇，對(duì)銅價(jià)形成支撐，不過中國(guó)銅礦進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)，銅礦供應(yīng)表現(xiàn)充裕，同時(shí)近期人民幣升值，銅進(jìn)口盈利窗口小幅打開，滬銅庫(kù)存大幅回升，12月銅材進(jìn)口量同比大幅增加，不利于庫(kù)存去化，銅價(jià)有所承壓?，F(xiàn)貨方面，早間市場(chǎng)雖詢價(jià)活躍，但成交艱難，持貨商不斷下調(diào)報(bào)價(jià)力求成交，交割結(jié)束，臨近春節(jié)，加工企業(yè)逐漸放假，貿(mào)易企業(yè)清庫(kù)存結(jié)算，市場(chǎng)將面臨成交日漸清淡。技術(shù)上，滬銅主力2003合約走長(zhǎng)上影線，主流多頭減倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅2003合約可在49300元/噸輕倉(cāng)做空，止損位49450元/噸。

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