內(nèi)外走勢：周二LME鋁震蕩運行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1796美元/噸，日跌0.11%。滬鋁主力2003合約震蕩微跌，日內(nèi)最高13980元/噸，最低13925元/噸，收盤13930元/噸，較上一交易日收盤價跌0.21%；成交量73038手，日減22646手；持倉11.56萬手，日增2104手?；羁s小至370元/噸；滬鋁2002-2003月價差擴大至70元/噸。

市場焦點：（1）美國財政部宣布，中國不再被列為匯率操縱國。（2）12月東方公司鋁礬土到港量高達103萬噸，完船80.6萬噸，同比增長644%，環(huán)比增長7%。（3）12月未鍛軋鋁及鋁材出口量47.8萬噸；全年出口量572.6萬噸，較2018年的579.5萬噸減少1.2%。

現(xiàn)貨分析：1月14日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14280-143200元/噸，均價14300元/噸，日跌100元/噸。SMM報道，早間持貨商出貨積極，中間商接貨較為一般，現(xiàn)貨貼水有所擴大，隨著某大戶公布采購計劃，價格較為理想，部分貿(mào)易商傾向于向其出貨，因而后期市場出貨者減少而中間商接貨者明顯增加，雙方交投活躍度上升。下游今日表現(xiàn)平平，接貨積極性不高，大部分進入放假狀態(tài)。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計62268噸，日增13128噸；1月14日，LME鋁庫存為1396550噸，日減14125噸，連降15日。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉75758手，日增625手，空頭持倉83992手，日增1578手，凈空持倉8234手，日增953手，多空均增，凈空增加。

行情研判：1月14日滬鋁主力2003震蕩微跌。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，且美國放棄將中國列為匯率操縱國，市場樂觀情緒升溫，同時國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)下降、港口庫存出現(xiàn)回落，價格有所企穩(wěn)，對鋁價形成支撐，不過隨著國內(nèi)電解鋁廠商加快投復(fù)產(chǎn)，疊加年末下游需求轉(zhuǎn)淡，近期國內(nèi)電解鋁庫存出現(xiàn)大幅增加，以及下游鋁材出口同比下降，鋁價表現(xiàn)較弱?，F(xiàn)貨方面，早間持貨商出貨積極，中間商接貨較為一般，隨著某大戶公布采購計劃，價格較為理想，下游今日表現(xiàn)平平，接貨積極性不高，大部分進入放假狀態(tài)。技術(shù)上，滬鋁主力2003合約日線MACD綠柱增量，主流多頭增倉較大，預(yù)計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2003合約可在14000元/噸附近做空，止損位14050元/噸。

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