內(nèi)外走勢：周一LME鋁承壓回落，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1803.5美元/噸，日跌0.47%。滬鋁主力2003合約大幅下挫，日內(nèi)最高14120元/噸，最低13930元/噸，收盤13960元/噸，較上一交易日收盤價漲1.06%；成交量95684手，日增36693手；持倉11.35萬手，日增1577手?；顢U大至440元/噸；滬鋁2002-2003月價差維持在55元/噸。

市場焦點：（1）美國12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加14.5萬人，跌至2019年5月以來新低，預(yù)期為增加16.4萬人。（2）中國鋁業(yè)首次從幾內(nèi)亞博法礦裝船第一批鋁土礦55000噸。（3）巴林鋁業(yè)2019年鋁產(chǎn)量創(chuàng)下新紀錄超過136萬噸，達到了1365005噸，2018年鋁產(chǎn)量為1011101噸，同比增長35%。

現(xiàn)貨分析：1月13日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14380-14420元/噸，均價14400元/噸，日跌130元/噸。SMM報道，早間持貨商出貨積極，中間商接貨尚可，但因缺少某大戶參與，雙方交投較為一般，因成交始終未顯熱度，持貨商預(yù)期后續(xù)消費難有好轉(zhuǎn)逐漸傾向于降價出售，下游今日少量備貨，因逐漸進入放假周期，接貨量較前兩周相比明顯不及。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計49140噸，日增2975噸；1月10日，LME鋁庫存為1410675噸，日減14900噸，連降14日。截止1月10日當周，上海期貨交易所鎳庫存為193899噸，周增5872噸。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉75133手，日增1134手，空頭持倉82414手，日增1564手，凈空持倉7281手，日增430手，多空均增，凈空增加。

行情研判：1月13日滬鋁主力2003大幅下挫。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外不及預(yù)期，美元指數(shù)承壓，中美將于15日簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，同時國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)下降且港口庫存出現(xiàn)回落，價格有所企穩(wěn)，對鋁價形成支撐，不過國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤高企，刺激廠商加快投復(fù)產(chǎn)，疊加年末下游需求轉(zhuǎn)淡，近期滬鋁庫存出現(xiàn)回升趨勢，對鋁價壓力較大?，F(xiàn)貨方面，早間持貨商出貨積極，中間商接貨尚可，但因缺少某大戶參與，雙方交投較為一般，下游今日少量備貨，因逐漸進入放假周期，接貨量較前兩周相比明顯不及。技術(shù)上，滬鋁主力2003合約日線KDJ指標死叉，主流持倉多減空增，預(yù)計短線延續(xù)弱勢。操作上，建議滬鋁2003合約可在13970元/噸附近做空，止損位14030元/噸。

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