內外走勢：周五LME鋁承壓下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1796美元/噸，日跌0.25%。滬鋁主力2002合約先抑后揚，日內最高14090元/噸，最低13960元/噸，收盤14085元/噸，較上一交易日收盤價跌0.04%；成交量70834手，日增32256手；持倉11.04萬手，日減5517手?；羁s小至475元/噸；滬鋁2002-2003月價差擴大至90元/噸。

市場焦點：（1）美國截至12月28日當周初請失業(yè)金人數減少2000人，經季節(jié)性調整后為22.2萬人，預期為22.5萬人。（2）Metro鋁土礦在2019年超過350萬噸，2020年預計年產量為400萬噸。（3）11月中國鋁合金車輪出口額3.07億美元，同比減少30.2%，出口數量706萬只（10kg/只計算），同比減少26.6%；1-11月份累計出口37.02億美元，同比減少15.4%，出口數量8269萬只，同比減少8.4%。

現貨分析：1月3日SMM現貨A00鋁報14540-14580元/噸，均價14560元/噸，日跌20元/噸。SMM報道，今日市場流通貨源相對偏緊，且品牌不多，相對流通量較大品牌如天山、蘭江等相較于其亞、榆林等品牌價格低20元/噸附近，持貨商出貨尚可，中間商接貨較為積極，雙方交投較為活躍，但實際成交一般。因臨近周末，下游存在少量備貨，華東今日整體成交一般。

倉單庫存：周五滬鋁倉單合計40350噸，日增800噸；1月2日，LME鋁庫存為1473025噸，日減2000噸，連降8日。截止1月3日當周，上海期貨交易所鋁庫存為188027噸，周增2900噸。

主力持倉：滬鋁主力2002合約前20名多頭持倉68043手，日減1808手，空頭持倉84380手，日減3691手，凈空持倉16337手，日減1883手，多空均減，凈空減少。

行情研判：1月3日滬鋁主力2002先抑后揚。美國上周初請失業(yè)金人數下降，美元止跌回升，同時下游需求轉淡，11月中國鋁合金車輪出口同比大幅下降，近日電解鋁現貨庫存小累，鋁棒庫存出現回升，對鋁價壓力較大，不過中美貿易局勢的緩和，以及中國央行降準，加上上游氧化鋁產量下降價格企穩(wěn)，原料端壓力有所減弱，對鋁價形成部分支撐。現貨方面，今日市場流通貨源相對偏緊，且品牌不多，持貨商出貨尚可，中間商接貨較為積極，雙方交投較為活躍，但實際成交一般。因臨近周末，下游存在少量備貨。技術上，滬鋁主力2002合約日線MACD綠柱增量，關注10日均線壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2002合約可在14100元/噸附近做空，止損位14150元/噸。

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