外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT5月大豆期貨上漲70美分，報(bào)每蒲式耳1436.75美分，5月豆粕合約上漲25美元，報(bào)每短噸423.2美元;5月豆油合約上漲2.5美分，報(bào)每磅52.92美分。

盤面走勢(shì)：①A2105收盤報(bào)5,780，較上一交易日1.33%，成交量224,335手，持倉量75,372手，-8,482；A5-9月價(jià)差-6；②B2105收盤報(bào)4,134，較上一交易日5.7%，成交量85,836手，持倉量20,733手，-8,616；③M2109收盤報(bào)3,524，較上一交易日4.11%，成交量1,612,227手，持倉量1,464,470手，126,763手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-24，與M2109基差-149，M5-9月價(jià)差-125；④Y2105合約收盤報(bào)8,628，較上一交易日3.16%，成交量1,224,265手，持倉量237,559手，-37,053，Y5-9月價(jià)差580

消息：1、USDA種植面積報(bào)告：美國2021年大豆種植意向面積8760萬英畝，此前市場(chǎng)預(yù)期8999.6萬英畝，去年同期8310萬英畝。

2、USDA季度庫存報(bào)告：截止3月1日當(dāng)季，其中大豆庫存15.64164億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)估為15.34億蒲，去年同期為22.54882億蒲。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5780。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3375，150。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油9180。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)9340。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)9240。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單0手，-446手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單800手，800。豆油倉單0手,0手。截至3月26日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存74.31萬噸，較上周的74.53萬噸減少了0.22萬噸，降幅在0.3%，較去年同期的32.57萬噸增加了128.15%。截至3月26日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量67.31萬噸，較上周的的73.08萬噸下降了5.77萬噸，降幅在7.9%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭48592，-7873，空頭51008，-2170，凈持倉-2416； 豆二2105合約前20名多頭15011，-3404，空頭13794，-2927，凈持倉1217。豆粕2109前20名多頭914652，63268，空頭1163075，92602，凈持倉-248423。豆油2105合約前20名多頭162586，-14682，空頭169151，-40427，凈持倉-6565。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：國家商務(wù)部關(guān)于我國農(nóng)產(chǎn)品難以大幅上漲的最新表態(tài)，將會(huì)同有關(guān)部門視情況做好中央儲(chǔ)備的投放，適時(shí)增加市場(chǎng)供給，部分持糧主體擔(dān)憂后市，紛紛降價(jià)走貨，且隨著天氣逐步回暖，豆制品需求減少，下游蛋白廠大多采取觀望態(tài)度，隨購隨采，導(dǎo)致大豆市場(chǎng)有價(jià)無市，疊加港口分銷豆價(jià)格有所回落，導(dǎo)致選用進(jìn)口分銷豆替代增多，給國產(chǎn)大豆帶來不利。但是據(jù)Cofeed調(diào)查基層農(nóng)戶余糧不足一成，局部地區(qū)用于種子糧銷售，關(guān)內(nèi)地區(qū)農(nóng)戶大豆庫存基本見底，市場(chǎng)大豆流通量減少，加上玉米種植利潤(rùn)可觀，今年農(nóng)戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場(chǎng)帶來利好。綜合而言，短期大豆價(jià)格或震蕩整理。

豆二：巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收獲完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。過去五年的同期收獲進(jìn)度平均為70%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進(jìn)一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對(duì)于二季大豆來說很及時(shí)，因?yàn)槟壳?6.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對(duì)即將進(jìn)入成熟期的大豆的影響有限。預(yù)計(jì)進(jìn)口豆還是維持高位震蕩的走勢(shì)，盤中順勢(shì)操作為主。

豆粕：USDA種植意向報(bào)告顯示，今年美國農(nóng)戶計(jì)劃播種8760萬英畝大豆，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期的8999.6萬英畝，而美豆供應(yīng)緊張，USDA季度報(bào)告稱，3月1日美國大豆庫存為15.64億蒲式耳，為2016年以來同期最低數(shù)據(jù)，USDA報(bào)告出人意料十分利多，提振美豆價(jià)格大幅上漲，并收于漲停板。短線利多報(bào)告還將發(fā)酵，仍可能繼續(xù)拉升，不過，巴西大豆集中上市，且出口步伐加快，需求將逐步轉(zhuǎn)向南美，仍需防范一波沖高后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從豆粕基本面來看，隨著天氣的好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖有所恢復(fù)，加上缺豆的影響，油廠的開機(jī)率不高，提振豆粕的價(jià)格。不過5-7月份，大豆的到港量預(yù)計(jì)會(huì)增加，屆時(shí)增加的壓榨率預(yù)計(jì)會(huì)增加豆粕庫存的積累，對(duì)豆粕價(jià)格有所壓制。另外，非洲豬瘟疫情還未得到有效控制，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情不高，限制豆粕的需求。此外，油脂再度大漲，令豆粕價(jià)格漲幅不斷收窄，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格也難持續(xù)大漲，或仍可能反復(fù)震蕩，盤中順勢(shì)參與為主。

豆油：USDA種植意向報(bào)告顯示，今年美國農(nóng)戶計(jì)劃播種8760萬英畝大豆，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期的8999.6萬英畝，而美豆供應(yīng)緊張，USDA季度報(bào)告稱，3月1日美國大豆庫存為15.64億蒲式耳，為2016年以來同期最低數(shù)據(jù)，USDA報(bào)告出人意料十分利多，提振美豆價(jià)格大幅上漲，并收于漲停板。短線利多報(bào)告還將發(fā)酵，仍可能繼續(xù)拉升，不過，巴西大豆集中上市，且出口步伐加快，需求將逐步轉(zhuǎn)向南美，仍需防范一波沖高后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從油脂基本面來看，當(dāng)前油脂的庫存壓力不大，豆油、棕櫚油以及菜油的庫存均處在相對(duì)低位。加上油廠的開機(jī)率較低，短期對(duì)盤面的供應(yīng)壓力有限。不過，目前巴西收割進(jìn)度已經(jīng)過半，后期5-7月份，大豆到港量預(yù)計(jì)超過1000萬噸。另外，商務(wù)部表示將適時(shí)投放中央儲(chǔ)備，及全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩背景下資金風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒亦有降溫，這也抑制國內(nèi)油脂走勢(shì)。綜合來看，反彈力度預(yù)計(jì)有限，盤中順勢(shì)參與為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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