外盤(pán)走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期貨上漲-7.5美分，報(bào)每蒲式耳1393美分，5月豆粕合約上漲-5.9美元，報(bào)每短噸398.1美元;5月豆油合約上漲0.5美分，報(bào)每磅52.96美分。

盤(pán)面走勢(shì)：①A2105收盤(pán)報(bào)5,706，較上一交易日1.19%，成交量152,420手，持倉(cāng)量91,658手，-2,769；A5-9月價(jià)差1；②B2105收盤(pán)報(bào)3,933，較上一交易日-2.48%，成交量71,178手，持倉(cāng)量33,533手，1,911；③M2109收盤(pán)報(bào)3,398，較上一交易日-0.35%，成交量538,752手，持倉(cāng)量1,326,933手，21,848手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-56，與M2109基差-153，M5-9月價(jià)差-97；④Y2105合約收盤(pán)報(bào)8,540，較上一交易日-1.79%，成交量662,082手，持倉(cāng)量291,479手，-9,305，Y5-9月價(jià)差656

消息：1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少14.1%，但是比去年同期提高2.7%。截至2021年3月25日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為425,364噸，上周為495,329噸，去年同期為414,054噸。

2、巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收獲完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。過(guò)去五年的同期收獲進(jìn)度平均為70%。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5800。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3245，-20。天津地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油9290。張家港經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)9580。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)9340。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單446手，-2835手；豆二倉(cāng)單0手，0手。豆粕倉(cāng)單8293手，-14487。豆油倉(cāng)單0手,-1470手。截至3月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存74.31萬(wàn)噸，較上周的74.53萬(wàn)噸減少了0.22萬(wàn)噸，降幅在0.3%，較去年同期的32.57萬(wàn)噸增加了128.15%。截至3月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量67.31萬(wàn)噸，較上周的的73.08萬(wàn)噸下降了5.77萬(wàn)噸，降幅在7.9%

主力持倉(cāng)：豆一2105合約前20名多頭60182，-433，空頭58558，-1912，凈持倉(cāng)1624； 豆二2105合約前20名多頭22367，1018，空頭21322，1879，凈持倉(cāng)1045。豆粕2109前20名多頭846221，25116，空頭1067162，6034，凈持倉(cāng)-220941。豆油2105合約前20名多頭195701，-6779，空頭220655，-9398，凈持倉(cāng)-24954。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：隨著天氣逐步回暖，豆制品需求減少，下游蛋白廠大多采取觀望態(tài)度，隨購(gòu)隨采，導(dǎo)致大豆市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，且港口分銷(xiāo)豆價(jià)格有所回落，導(dǎo)致選用進(jìn)口分銷(xiāo)豆替代增多，同時(shí)商務(wù)部稱(chēng)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品難以大幅上漲，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)視情況做好中央儲(chǔ)備的投放，適時(shí)增加市場(chǎng)供給，給國(guó)產(chǎn)大豆帶來(lái)不利。但是據(jù)Cofeed調(diào)查基層農(nóng)戶余糧不足一成，局部地區(qū)用于種子糧銷(xiāo)售，關(guān)內(nèi)地區(qū)農(nóng)戶大豆庫(kù)存基本見(jiàn)底，市場(chǎng)大豆流通量減少，加上玉米種植利潤(rùn)可觀，今年農(nóng)戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場(chǎng)帶來(lái)利好。綜合而言，短期大豆價(jià)格或震蕩小幅下調(diào)。

豆二：巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收獲完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。過(guò)去五年的同期收獲進(jìn)度平均為70%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱(chēng)，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進(jìn)一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對(duì)于二季大豆來(lái)說(shuō)很及時(shí)，因?yàn)槟壳?6.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對(duì)即將進(jìn)入成熟期的大豆的影響有限。預(yù)計(jì)進(jìn)口豆還是維持高位震蕩的走勢(shì)，盤(pán)中順勢(shì)操作為主。

豆粕：美國(guó)天氣良好，利于春播的展開(kāi)，加上市場(chǎng)預(yù)計(jì)美豆的播種面積將擴(kuò)大，對(duì)美豆價(jià)格有所壓制。另外，美豆的出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示偏利空。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少14.1%。關(guān)注3月31日，USDA種植意向報(bào)告。從豆粕基本面來(lái)看，5-7月份，大豆的到港量預(yù)計(jì)會(huì)增加，屆時(shí)增加的壓榨率預(yù)計(jì)會(huì)增加豆粕庫(kù)存的積累，對(duì)豆粕價(jià)格有所壓制。另外，非洲豬瘟疫情還未得到有效控制，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情不高，限制豆粕的需求。不過(guò)隨著天氣的好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖有所恢復(fù)，對(duì)豆粕的需求有所支撐。另外，近期油廠的開(kāi)機(jī)率依然不高，豆粕的庫(kù)存壓力不大，利好豆粕額價(jià)格。短期粕價(jià)或維持震蕩為主。

豆油：美國(guó)天氣良好，利于春播的展開(kāi)，加上市場(chǎng)預(yù)計(jì)美豆的播種面積將擴(kuò)大，對(duì)美豆價(jià)格有所壓制。另外，美豆的出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示偏利空。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少14.1%。關(guān)注3月31日，USDA種植意向報(bào)告。從油脂基本面來(lái)看，目前巴西收割進(jìn)度已經(jīng)過(guò)半，后期5-7月份，大豆到港量預(yù)計(jì)超過(guò)1000萬(wàn)噸。另外，商務(wù)部表示將適時(shí)投放中央儲(chǔ)備，及全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩背景下資金風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒亦有降溫，這也抑制國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)。不過(guò)油脂的庫(kù)存依然不是很高，截至3月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量67.31萬(wàn)噸，較上周的的73.08萬(wàn)噸下降了5.77萬(wàn)噸，降幅在7.9%。豆油、棕油庫(kù)存均處下降趨勢(shì)，基本面偏多未改，但鑒于南美大豆上市壓力漸顯及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，短線油脂市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，回調(diào)幅度也大于預(yù)期。綜合來(lái)看，剩余多單謹(jǐn)慎持有。

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