盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-0.62%，期價(jià)最高報(bào)2936元/噸，最低報(bào)2864元/噸，收盤價(jià)報(bào)2891元/噸；成交量885536手，持倉量255144手，-35568手；RM5-9月價(jià)差+16元/噸。菜油2105合約-1.80%，期價(jià)最高報(bào)10399元/噸，最低價(jià)10170元/噸，收盤報(bào)10267元/噸；成交量265080手，持倉量101097手，-5134手；OI5-9合約價(jià)差+331元/噸。

市場報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)10590元/噸， -53元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2785元/噸，-30元/噸。

倉單日報(bào)：菜油倉單報(bào)1150張，當(dāng)日0張，有效預(yù)報(bào)1045張；菜粕倉單報(bào)900張，當(dāng)日0張，有效預(yù)報(bào)2000張。

持倉變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉報(bào)142463手，+113手，前二十名空頭持倉報(bào)154916手，-2479手，凈空持倉為12453手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報(bào)285322手，-21179手，前二十名空頭持倉報(bào)329227，-10009手，凈空持倉為43905手。

消息面：受美豆油期貨下跌和技術(shù)性賣盤打壓，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨上周五重挫4%。截至收盤，5月期約下跌30.00加元，報(bào)收751.50加元/噸，7月期約下滑26.00加元，報(bào)收706.50加元/噸。

總結(jié)：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：菜粕處于水產(chǎn)飼料的啟動(dòng)期（3月底及4月初），水產(chǎn)價(jià)格高企有利于菜粕消費(fèi)前景。加拿大陳季菜籽供應(yīng)緊張，令進(jìn)口菜籽成本高企，近期榨利持續(xù)虧損，影響油廠后續(xù)買菜籽船，3-4月油菜籽到港量偏低，且因部分油廠停機(jī)，本周及下周壓榨量有所減少，支撐菜粕行情，但非洲豬瘟帶來的需求影響仍有疑慮，粕類成交清淡，截止3月26日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存增加至7.2萬噸，較上周增幅12.5%。同時(shí)，目前巴西收割已過半，上市速度加快，出口量將攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000萬噸，拖累粕價(jià)，且外盤菜籽高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)聚集，對(duì)菜粕的反彈高度形成壓力，預(yù)計(jì)短線菜粕價(jià)格震蕩整理。菜粕2105合約盤中順勢參與。

菜油方面:目前油脂基本面依舊較強(qiáng)，庫存持續(xù)下降，且處于同期較低水平，加上進(jìn)口美豆及加拿大菜籽盤面凈榨利虧損，及3-4月份因缺豆階段性停機(jī)的油廠不少，這將對(duì)油脂市場構(gòu)成利多支撐。但目前巴西收割已過半，上市速度加快，出口量將攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000萬噸，且商務(wù)部稱我國農(nóng)產(chǎn)品難以大幅上漲，將會(huì)同有關(guān)部門視情況做好中央儲(chǔ)備的投放，適時(shí)增加市場供給，確保農(nóng)產(chǎn)品基本穩(wěn)定。結(jié)合中儲(chǔ)糧連續(xù)兩周以每周2萬噸左右的數(shù)量投放進(jìn)口毛豆油，令交易商開始擔(dān)心政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，多頭紛紛離場，拖累菜油價(jià)格，令短線菜油行情迎來震蕩回調(diào)整理，且本輪回調(diào)幅度大于預(yù)期。菜油2105合約暫時(shí)觀望。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

王翠冰

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