盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+2.35%，期價(jià)最高報(bào)3060元/噸，最低報(bào)3025元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)3048元/噸；成交量1037900手，持倉(cāng)量416512手，-3573手；RM5-9月價(jià)差+18元/噸。菜油2105合約+2.26%，期價(jià)最高報(bào)10544元/噸，最低價(jià)10298元/噸，收盤(pán)報(bào)10536元/噸；成交量253541手，持倉(cāng)量143233手，-11210手；OI5-9合約價(jià)差+543元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)11070元/噸， +202元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2948元/噸，+83元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)1080張，當(dāng)日0張，有效預(yù)報(bào)1050張；菜粕倉(cāng)單報(bào)3388張，當(dāng)日0張，有效預(yù)報(bào)0張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)123352手，+6829手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)137399手，+8652手，多空均增倉(cāng)，凈空持倉(cāng)為14047手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)308853手，-216手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)372261，+2152手，多空均增倉(cāng)，凈空持倉(cāng)為63408手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周二繼續(xù)上漲，受空頭平倉(cāng)推動(dòng)以及舊作供應(yīng)吃緊且未來(lái)需要定量配給需求。截至收盤(pán)， 5月期約收漲22.60加元，報(bào)收775.80加元/噸。

總結(jié)：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：巴西大豆收獲進(jìn)展緩慢，繼續(xù)提振美豆出口需求，美豆供應(yīng)或進(jìn)一步緊張，且2-3月份大豆到港量偏少，限制油廠壓榨量，不少油廠2月合同基本已提前銷(xiāo)售完畢，3月的銷(xiāo)售進(jìn)度也較高，油廠和經(jīng)銷(xiāo)商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，繼續(xù)提振粕價(jià)，但春節(jié)后市場(chǎng)需求處于階段性淡季，水產(chǎn)養(yǎng)殖3月份之后才能慢慢啟動(dòng)，菜粕庫(kù)存明顯增加，以及油脂強(qiáng)勢(shì)上漲，買(mǎi)油賣(mài)粕套利增加，也抑制粕價(jià)漲幅，不過(guò)目前成本利多占主導(dǎo)因素，預(yù)計(jì)菜粕價(jià)格整體或跟盤(pán)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。菜粕2105合約盤(pán)中順勢(shì)參與。

菜油方面:因巴西收割遲緩?fù)癸@對(duì)美國(guó)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂，美豆價(jià)格持續(xù)保持堅(jiān)挺，提振國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)無(wú)壓力，且考慮到巴西收割和裝船遲滯令2、3月份進(jìn)口大豆月均到港量或僅620萬(wàn)噸，可能影響后期油廠開(kāi)機(jī)率，加上本周及下周菜籽油廠有停機(jī)計(jì)劃，壓榨量均處于低位，菜油庫(kù)存無(wú)壓力，亦給菜油市場(chǎng)帶來(lái)支撐，同時(shí)，AAFC強(qiáng)調(diào)油菜籽供需形勢(shì)較上年明顯吃緊，將期末庫(kù)存預(yù)測(cè)下調(diào)至70萬(wàn)噸，比上次預(yù)測(cè)調(diào)低了60萬(wàn)噸，創(chuàng)下8年來(lái)的最低庫(kù)存，另外美國(guó)推動(dòng)1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃，美元后市疲軟難改，在宏觀流動(dòng)性充裕的情況下，資金積極入市做多，全球大宗商品易漲難跌，預(yù)計(jì)菜油短線仍高位偏強(qiáng)運(yùn)行，加強(qiáng)預(yù)防上漲過(guò)程中的震蕩風(fēng)險(xiǎn)。操作上：菜油2105合約偏多思路對(duì)待。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

王翠冰

從業(yè)資格證號(hào)：F3030669

Z0015587

聯(lián)系電話：4008-878766

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成所述品種的買(mǎi)賣(mài)出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP