外盤(pán)走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期貨上漲-31美分，報(bào)每蒲式耳1385.75美分，3月豆粕合約上漲-12.7美元，報(bào)每短噸450.5美元;3月豆油合約上漲-0.1美分，報(bào)每磅41.7美分。

盤(pán)面走勢(shì)：①A2105收盤(pán)報(bào)5,672，較上一交易日-2.21%，成交量211,502手，持倉(cāng)量91,972手，1,807；A5-9月價(jià)差165；②B2103收盤(pán)報(bào)4,199，較上一交易日-3.49%，成交量81,850手，持倉(cāng)量24,566手，590；③M2105收盤(pán)報(bào)3,534，較上一交易日-3.73%，成交量2,343,092手，持倉(cāng)量1,544,206手，-77,160手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差226，與M2109基差206，M5-9月價(jià)差-20；④Y2105合約收盤(pán)報(bào)7,542，較上一交易日-1.95%，成交量705,663手，持倉(cāng)量477,040手，7,507，Y5-9月價(jià)差412

消息：1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量較一周前提高11.4%，比去年同期提高70.4%。截至2021年1月14日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為2,058,399噸，上周為1,847,777噸，去年同期為1,208,247噸。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周二公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆，2021/2022市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)大豆的市場(chǎng)年度始于9月1日。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5720。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3760，-150。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油8360。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)8410。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)8610。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單9664手，-46手；豆二倉(cāng)單0手， 0手。豆粕倉(cāng)單24466手，-148。豆油倉(cāng)單6611手,0手。截至1月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存62.36萬(wàn)噸，較上周的80.01萬(wàn)噸減少了18.01萬(wàn)噸，降幅在22.41%，較去年同期的59.37萬(wàn)噸增加了5.03%。截至1月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量84.8萬(wàn)噸，較上周的88.435萬(wàn)噸減少了3.635萬(wàn)噸，降幅在4.11%

主力持倉(cāng)：豆一2105合約前20名多頭60603，5993，空頭55772，3334，凈持倉(cāng)4831； 豆二2103合約前20名多頭17727，1125，空頭14920，-802，凈持倉(cāng)2807。豆粕2105前20名多頭980962，-16666，空頭1177787，-75241，凈持倉(cāng)-196825。豆油2105合約前20名多頭291843，9841，空頭385967，-477，凈持倉(cāng)-94124。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：隨著春節(jié)臨近，大豆消費(fèi)旺季即將到來(lái)，下游開(kāi)啟備貨模式，加上受疫情影響，黑龍江和河北部分地區(qū)封鎖管控，運(yùn)輸受阻，物流運(yùn)費(fèi)上漲，部分貿(mào)易商暫停購(gòu)銷，同時(shí)南方優(yōu)質(zhì)大豆貨源漸少，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現(xiàn)象凸顯，導(dǎo)致市場(chǎng)大豆流通量減少，出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張的局面，以及進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，使國(guó)產(chǎn)大豆使用份額增加，均給大豆市場(chǎng)帶來(lái)利好。但是部分貿(mào)易商為了回籠資金，及時(shí)鎖定利潤(rùn)清理庫(kù)存，挺價(jià)心理出現(xiàn)松動(dòng)，給國(guó)產(chǎn)大豆增添不利。總體來(lái)看，短期大豆受美豆回調(diào)影響，有所走弱，不過(guò)預(yù)計(jì)調(diào)整后仍有上行的空間。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進(jìn)度達(dá)到97.5%，比一周前推進(jìn)4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2.1%。目前尚未播種的面積為43.8萬(wàn)公頃。隨著天氣的轉(zhuǎn)好，阿根廷播種進(jìn)度有所恢復(fù)，不過(guò)總體的降雨量仍低于往年同期，不利于大豆的生長(zhǎng)。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司發(fā)布的報(bào)告顯示，截至1月14日，巴西2020/21年度大豆收獲僅僅完成0.4%，因?yàn)椴シN延遲。作為對(duì)比，去年同期的收獲完成了1.8%。巴西收獲進(jìn)度偏慢，可能影響后期的出口速度，對(duì)盤(pán)面影響偏多。操作上，盤(pán)中順勢(shì)操作為主。

豆粕：阿根廷降雨有所恢復(fù)，令市場(chǎng)對(duì)南美天氣炒作有所降溫，美豆連續(xù)三天出現(xiàn)回調(diào)，且回調(diào)幅度較大，短期利空國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，為滿足豆油和豆粕需求，本周油廠大豆壓榨量大幅回升至198萬(wàn)噸。而價(jià)格上漲至當(dāng)前價(jià)位后，下游追高趨于謹(jǐn)慎，成交減少，近期現(xiàn)貨成交較少，以遠(yuǎn)期基差成交為主。加上，玉米價(jià)格一直上漲，飼料企業(yè)紛紛開(kāi)始用小麥稻谷大麥等替代，小麥蛋白高也相當(dāng)于會(huì)減少一些豆粕用量，也拖累粕價(jià)回落。不過(guò)，大豆進(jìn)口成本高企，且春節(jié)前備貨還未結(jié)束，加上南美天氣隨時(shí)可能再重新炒作，目前說(shuō)豆粕要轉(zhuǎn)勢(shì)尚早，短期跟盤(pán)震蕩為主。操作上，前期3100元/噸的剩余多單可以全部止盈離場(chǎng)。

豆油：阿根廷降雨有所恢復(fù)，令市場(chǎng)對(duì)南美天氣炒作有所降溫，美豆連續(xù)三天出現(xiàn)回調(diào)，且回調(diào)幅度較大，短期利空國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格。另外，棕櫚油出口大幅回落，拖累油脂總體市場(chǎng)氛圍，令油脂走勢(shì)偏弱。國(guó)內(nèi)方面，上周大豆壓榨量增18%至198萬(wàn)噸，未來(lái)兩周油廠大豆壓榨量或?qū)⒃鲋?00萬(wàn)噸以上，加上春節(jié)前資金也有回籠需求，均令盤(pán)面承壓下行。不過(guò)，目前部分地區(qū)豆油供應(yīng)仍顯緊張，全國(guó)庫(kù)存進(jìn)一步降至84.8萬(wàn)噸周比降4%，菜油及棕油庫(kù)存仍保持低位，油廠無(wú)出貨壓力。而南美天氣炒作隨時(shí)還可能重啟，油脂基本面利多猶在，尚不能判定市場(chǎng)已轉(zhuǎn)勢(shì)，更可能是一波較大幅度的回撤，具體需繼續(xù)觀察。預(yù)計(jì)短線油脂行情將繼續(xù)跟盤(pán)震蕩調(diào)整。盤(pán)面上來(lái)看，豆油下破上升趨勢(shì)線，短期預(yù)計(jì)延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，盤(pán)中順勢(shì)操作為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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