盤面情況：菜粕2105合約-0.20%，期價最高報2527元/噸，最低報2500元/噸，收盤價報2515元/噸；成交量204162手，持倉量261528手，-841手；RM1-5月價差-46元/噸。菜油2105合約-0.60%，期價最高報9140元/噸，最低價9043元/噸，收盤報9086元/噸；成交量112996手，持倉103339手，-3077手；OI1-5合約價差478元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報9935元/噸，-10元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2410元/噸，-6元/噸。

倉單日報：菜油倉單報690張，當日-20張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日+0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉104708手，-2101手，前二十名空頭持倉報123973手，-5871手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報230886手，-5123，前二十名空頭持倉報301773手，-12557手。

消息面：1. 截止12月4日當周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至31500噸，較上周31400噸增加100噸，增幅0.32%，但較去年同期67200噸，降幅53.13%。2. 截止12月4日當周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存增加至6000噸，較上周4000噸增加2000噸，增幅50%，但較去年同期各油廠的菜粕庫存11500噸降幅47.83%。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，因南美天氣改善以及美國大豆出口放緩，國際大豆近兩周下跌，拖累國內粕類回落，但是美豆供需格局偏緊，加上南美豆生長期間天氣題材或多有反復，短期以回調看待，預計美豆后市保持高位波動。從國內方面來看，原料菜籽進口量仍沒有進展，冬季是水產養(yǎng)殖淡季，水產飼料需求下降，提貨速度放緩，菜粕庫存增加，只是從絕對值來說，仍處于低位。上周大豆油廠壓榨量下滑，但是未來兩周預計回升至超高水平，豆粕供應壓力難消，間接抑制菜粕價格?？傮w而言，菜粕短期回落，但大體呈現(xiàn)震蕩行情。從盤面來看，菜粕2105合約在60日均線附近調整，短期壓力2555，支撐2465元/噸。操作上：建議RM2105輕倉試空交易。

菜油方面，受美豆出口強勁以及南美天氣題材影響，國際大豆后市持謹慎樂觀看法；因疫苗研制提振市場情緒，原油價格重心上移；馬來西亞棕櫚油年末庫存預期低位，利好于馬盤棕櫚油期價；總體而言，外圍市場利好因素較多，對國內油脂包括菜油構成支持。國內方面，盡管棕櫚油庫存增加，但是近略高于五年同期均值，而且菜油總庫存處于低位，豆油繼續(xù)去庫存，油脂消費需求旺季，國內油脂總體供應壓力較小?；久胬嘁蛩刂危擞推趦r偏強運行。技術上，OI2105合約延續(xù)技術上調整，下方強支撐8850元/噸。操作上，等待回調做多機會，點位參考8950-9000元/噸區(qū)間，止損8850元/噸。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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