外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期貨上漲-4.5美分，報每蒲式耳1158.5美分，1月豆粕合約上漲-3.2美元，報每短噸382.3美元;1月豆油合約上漲-0.4美分，報每磅38.03美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5480，較上一交易日-0.49%，成交量148783手，持倉量68648手，-5908手；A1-5月價差75；②B2102收盤報3663，較上一交易日-1.24%，成交量63559手，持倉量33008手，1608；③M2105收盤報3095，較上一交易日-0.16%，成交量743101手，持倉量1681533手，-14480手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-95，與M2101基差-46，M1-5月價差-49；④Y2101合約收盤報7768，較上一交易日-2.75%，成交量543772手，持倉量532014手，277011手，-62746，Y1-5月價差524

消息：1、巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進(jìn)度推進(jìn)了3個百分點(diǎn)，作為對比，此前一周推進(jìn)了6個百分點(diǎn)。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為90%，高于一周前的87%，去年同期的播種進(jìn)度是93%。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報顯示，上周美國大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少5.2%，但是比去年同期提高63.8%。截至2020年12月3日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為2,297,316噸，上周為2,423,867噸，去年同期為1,402,627噸。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5560。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3000，-0。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油8190。張家港經(jīng)銷商報價8320。廣州貿(mào)易商報價8230。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單2077手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單11397手，2760。豆油倉單6073，-1850手。截至12月4日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存83.89噸，較上周的92.44萬噸減少了8.55萬噸，降幅在9.25%，較去年同期的42.29萬噸增加了98.36%。截至12月4日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量107.929萬噸，較上周的155.1萬噸減少了7.171萬噸，降幅在6.23%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭42322，-1956，空頭40058，-4158，凈持倉2264； 豆二2102合約前20名多頭22075，906，空頭22859，859，凈持倉-784。豆粕2105前20名多頭1063779，-8974，空頭1286788，-12923，凈持倉-223009。豆油2101合約前20名多頭181988，-27203，空頭181587，-43969，凈持倉401。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價達(dá)到2.75-2.80元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格整體穩(wěn)定。美豆上行遇阻連續(xù)承壓與大商所發(fā)布風(fēng)險提示引發(fā)豆一期貨市場漲勢受挫，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場局部松動，關(guān)注期現(xiàn)聯(lián)動情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江省目前有半數(shù)大豆仍在農(nóng)民和當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商手中，市場惜售和看漲情緒依然較高。大豆價格持續(xù)高位運(yùn)行，下游企業(yè)對高價大豆采購較為謹(jǐn)慎，而南方優(yōu)質(zhì)大豆價格堅(jiān)挺，大豆市場供需矛盾較為突出，產(chǎn)業(yè)鏈需要時間整合適應(yīng)。當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場缺少有效調(diào)控措施，供需雙方心理博弈仍在持續(xù)，大豆價格回落空間有限。預(yù)計(jì)豆一期貨延續(xù)震蕩行情，可逢低適量增持豆一2101期貨多單或維持觀望。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報稱，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進(jìn)度達(dá)到48.2%，比一周前推進(jìn)8.9個百分點(diǎn)，比去年同期低了1%。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進(jìn)度推進(jìn)了3個百分點(diǎn)，作為對比，此前一周推進(jìn)了6個百分點(diǎn)。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為90%，高于一周前的87%，去年同期的播種進(jìn)度是93%。巴西及阿根廷的播種進(jìn)度均慢于去年同期，顯示天氣因素對播種的影響。從進(jìn)口船貨來看，截至12月4日，國內(nèi)港口到港22船147.1萬噸，到港量較上周大幅下降，緩解部分港口壓力。盤面來看，豆二表現(xiàn)為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：巴西出現(xiàn)更多的降雨緩解了當(dāng)?shù)卮蠖股L壓力，且分析師預(yù)計(jì)巴西20/21年度大豆產(chǎn)量料將跳增至1.3179億噸，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的高位，繼續(xù)對美豆形成壓力。國內(nèi)方面，截至12月4日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存83.89噸，較上周的92.44萬噸減少了8.55萬噸，降幅在9.25%，較去年同期的42.29萬噸增加了98.36%。因本周大豆壓榨量繼續(xù)下降，油廠豆粕庫存庫存繼續(xù)下降，雖然近期庫存出現(xiàn)連續(xù)下滑，但是主要是在油廠降低開工率的背景下，而不是反應(yīng)在豆粕的需求好轉(zhuǎn)上面，限制豆粕的價格。同時，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季,毛雞存欄量也不斷減少，部分飼料廠反應(yīng)禽料下降明顯。不過，大豆進(jìn)口成本偏高，盤面凈榨利已經(jīng)虧損，且隨著生豬養(yǎng)殖持續(xù)恢復(fù)，對豬飼料的需求有所支撐，限制跌幅。盤面上來看，豆粕價格下破多條均線支撐，短期有走弱的跡象，前期多單全部離場，暫時觀望為主。

豆油：巴西出現(xiàn)更多的降雨，緩解了大豆生長壓力，AgRural預(yù)測巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄1.322億噸，因播種面積3830萬公頃，年比增3.6%，拖累美豆期價續(xù)跌。另外，中儲糧大量預(yù)售1-3月豆油合同，市場對收儲延期擔(dān)憂再起，且10號MPOB及USDA的兩份報告將發(fā)布，市場謹(jǐn)慎，資金高位流出較多，令盤面再度明顯回調(diào)。但受豆粕走貨偏慢，脹庫壓力下，油廠的壓榨率持續(xù)回落，豆油庫存連續(xù)下降，截至12月4日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量107.929萬噸，較上周的155.1萬噸減少了7.171萬噸，降幅在6.23%，這已經(jīng)是豆油連續(xù)八周庫存回落。另外，進(jìn)入年底，春節(jié)元旦等節(jié)日，小包裝油走貨偏好，同樣提振油脂價格。棕櫚油方面，印尼宣布從12月10日起提高棕櫚油出口稅，市場預(yù)估棕櫚油供應(yīng)偏緊，繼續(xù)看好未來油脂走勢。總體油脂基本面偏多，預(yù)計(jì)油脂向上趨勢不變，不過短期豆油受上方8000整數(shù)關(guān)口壓制，走勢趨于震蕩，暫時觀望為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

從業(yè)資格證號：F3030669

投資咨詢從業(yè)證書號：Z0015587

聯(lián)系電話：4008-878766

瑞達(dá)農(nóng)產(chǎn)品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP