盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-1.42%，期價最高報2515元/噸，最低報2488元/噸，收盤價報2507元/噸；成交量269213手，持倉量250661手，-2256手；RM1-5月價差-44元/噸。菜油2101合約+0.84%，期價最高報9778元/噸，最低價9599元/噸，收盤報9776元/噸；成交量334685手，持倉量97926手，+966手；OI1-5合約價差+550元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10083元/噸，+65元/噸，菜粕現貨報2404元/噸，-16元/噸。

倉單日報：菜油倉單報800張，當日-10張，有效預報0張；菜粕倉單報0張，當日+0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報119610手，+5069手，前二十名空頭持倉報138178手，+10手，多頭增加顯示市場存在逢低買多心理，市場情緒略偏多；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報248074手，+3779，前二十名空頭持倉報328369手，+40手。

消息面：1.天下糧倉數據顯示，截止11月27日當周，華東菜油總庫存在149000噸，較前一周165500噸減少16500噸，降幅9.97%；長江沿線菜油總庫存在47300噸，較前一周41800噸增加5500噸，增幅13.16%。2. 截止11月27日當周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存增加至4000噸，較前一周1500噸增加2500噸，增幅166.7%，但較去年同期各油廠的菜粕庫存17700噸降幅77.4%。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，從外圍市場來看，因美豆收獲期以及南美天氣改善，美豆短期出現回調，拖累本周國內粕類短期跟隨回落，但是美豆供需格局偏緊，加上南美生長期間天氣題材多有反復，美豆后市保持高位波動，間接對國內粕價構成中期支撐。從國內方面來看，原料菜籽進口量仍沒有進展，盡管上周菜籽油廠開機率小幅回落，但是冬季是水產養(yǎng)殖淡季，水產飼料需求下降，菜粕提貨速度放緩，菜粕庫存增加，只是當前庫存仍偏低。國內前一周大豆油廠壓榨量維持高位，豆粕供應壓力增加，抑制菜粕價格上漲空間。從盤面來看，菜粕期貨處于移倉換月過程，RM2105低開收跌，短線回落走勢為主。操作上：建議RM2105偏空交易。

菜油方面，受美豆出口強勁以及南美天氣題材影響，國際大豆后市持謹慎樂觀看法；因疫苗研制提振市場情緒，原油價格重心上移；馬來西亞棕櫚油年末庫存預期低位，利好于馬盤棕櫚油期價；總體而言，外圍市場利好因素較多，對國內油脂包括菜油構成支持。國內方面，原料菜籽進口量仍沒有進展，供應依舊偏緊，菜油總庫存持續(xù)低位；另外前一周豆油庫存周比下降2%，棕櫚油庫存也偏低，國內油脂供應壓力較小?；久胬嘁蛩丿B加，預計菜油期價偏強運行。技術上，OI2101合約短期進行抗跌性調整，總體向上趨勢延續(xù)，操作上，OI101合約在8950-9000元/噸區(qū)間做多，止損8850元/噸。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

資格證號：F3030669

Z0015587

聯系電話：4008-878766

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP