盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-2.75%，期價最高報2,574元/噸，最低報2,514元/噸，收盤價報2,514元/噸；成交量247,057手，持倉量252,917手，4720手；RM1-5月價差-49元/噸，5元/噸。菜油2101合約-0.91%，期價最高報9,799元/噸，最低價9,617元/噸，收盤報9,627元/噸；成交量377,868手，持倉量96,960手，-8,441手；OI1-5合約價差+543元/噸，+17元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報10018元/噸，-85元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2420元/噸，-44元/噸。

倉單日報：菜油倉單報810張，當日-210張，有效預(yù)報0張；菜粕倉單報0張，當日+0張，有效預(yù)報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報116102手，-2188手，前二十名空頭持倉報139667手，4497手，多減空增，顯示市場存在空頭心理，市場情緒偏空；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報248667手，1844手，前二十名空頭持倉報328729手，6189手，多空同步增持，但空頭增持幅度更大，顯示市場情緒有所偏空。

消息面：天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截止11月27日當周，101家油廠菜籽壓榨量下降至 39000噸，較前一周42000噸減少3000噸，降幅7.14%，其中進口菜籽壓榨39000噸（出粕21450噸，出油16380噸），當周菜籽 壓榨開機率（產(chǎn)能利用率）7.78%，較前一周下降0.6%。

總結(jié)：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，從外圍市場來看，南美產(chǎn)區(qū)迎來更多降雨提振產(chǎn)量前景，加上中國買家因榨利不佳采購積極性不高，美豆繼續(xù)收跌，國內(nèi)粕類期貨也繼續(xù)回落，拖累國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨市場價格下跌，但是美豆供需格局偏緊，加上南美天氣題材并未完全降溫，美豆后市保持高位波動，間接對國內(nèi)粕價構(gòu)成中期支撐。從國內(nèi)方面來看，原料菜籽進口量仍沒有進展，盡管上周菜籽油廠開機率小幅回落，但是冬季是水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，水產(chǎn)飼料需求下降，菜粕提貨速度放緩，菜粕庫存較前一周增幅166.7%，只是當前庫存仍偏低。國內(nèi)豆粕仍處在脹庫階段，雖然油廠有停機動作，但是難改豆粕走貨偏慢的影響，拖累菜粕的價格。從盤面來看，菜粕期貨處于移倉換月過程，RM2105短線跟隨外盤回落調(diào)整。操作上：RM2105關(guān)注60日均線的支撐情況。

南美產(chǎn)區(qū)迎來更多降雨提振產(chǎn)量前景，加上中國買家因榨利不佳采購積極性不高,美豆持續(xù)回落。另外，美豆出口有所回落，創(chuàng)下年度新低，同樣對美豆價格形成壓制。目前美豆在1200美分處承壓，短線陷入調(diào)整，限制國內(nèi)豆油走勢，對菜油也有所拖累。國內(nèi)方面，原料菜籽進口量仍沒有進展，供應(yīng)依舊偏緊，截止11月27日當周，沿海油廠菜籽壓榨量較前一周減幅7.14%，菜油總庫存持續(xù)低位；另外前一周豆油庫存周比下降2%，棕櫚油庫存也偏低，國內(nèi)油脂供應(yīng)壓力較小。雖然外圍消息面有所轉(zhuǎn)弱，不過總體菜油供應(yīng)面仍偏緊，加上豆油以及棕櫚油的庫存偏低，也帶給菜油一定的支撐。技術(shù)上，OI2101合約短期均線交織，期價調(diào)整，但多頭氛圍猶存，但總體向上趨勢未改，操作上，OI101合約在9500-9550元/噸區(qū)間做多，止損9440元/噸。

瑞達期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

王翠冰

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