外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期貨上漲-23.3美分，報每蒲式耳1168.5美分，1月豆粕合約上漲-5.8美元，報每短噸390.5美元;1月豆油合約上漲-0.9美分，報每磅37.49美分。

盤面走勢：①A2101收盤報5646，較上一交易日0.43%，成交量217786手，持倉量138563手，-4168手；A1-5月價差124；②B2102收盤報3722，較上一交易日-2.13%，成交量67893手，持倉量34516手，2083；③M2105收盤報3165，較上一交易日-1.68%，成交量1099659手，持倉量1749987手，7021手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差-90，與M2101基差-38，M1-5月價差-52；④Y2101合約收盤報7724，較上一交易日-0.85%，成交量522334手，持倉量349367手，-24867手，Y1-5月價差404

消息：1、巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進(jìn)度推進(jìn)了6個百分點，作為對比，此前一周推進(jìn)了11個百分點。截至11月26日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為87%，高于一周前的81%，去年同期的播種進(jìn)度也是87%。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月26日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為2,036,484噸，位于180-220萬噸預(yù)估區(qū)間，前一周修正后為2,233,630噸，初值為2,009,976噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為1,665,459噸，占出口檢驗總量的81.8%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5500。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3075，-25。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油8100。張家港經(jīng)銷商報價8190。廣州貿(mào)易商報價8080。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1218手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單0手，0。豆油倉單11822，-210手。截至11月27日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.44噸，較上周的100.24萬噸減少了7.8萬噸，降幅在7.78%，較去年同期的41.37萬噸增加了123.44%。截至11月27日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量115.1萬噸，較上周的117.58萬噸減少了2.48萬噸，降幅在2.11%

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭80398，1100，空頭69809，-3446，凈持倉105897； 豆二2102合約前20名多頭25892，1621，空頭25568，2454，凈持倉324。豆粕2105前20名多頭1107879，13463，空頭1372417，7181，凈持倉-264538。豆油2101合約前20名多頭222155，-9786，空頭240718，-19379，凈持倉-18563。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價達(dá)到2.75元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格局部小漲。中儲糧停止直屬庫收購大豆后未有新舉措，國產(chǎn)大豆市場重回強(qiáng)勢運(yùn)行通道。東北多地遭遇雪災(zāi)，部分農(nóng)民開始銷售不利于存儲的“地趴糧”，大豆跨省運(yùn)輸逐步恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計，黑龍江省目前有近六成大豆仍在農(nóng)民和當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商手中，農(nóng)民惜售和看漲情緒依然較高，大豆市場供需矛盾較為突出。大豆價格持續(xù)高位運(yùn)行造成產(chǎn)區(qū)部分蛋白企業(yè)停工，南方大豆加工企業(yè)對高價大豆接貨動力下降。當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場缺少有效調(diào)控措施，供需雙方心理博弈仍在持續(xù)，農(nóng)民持豆不賣以及資金炒作導(dǎo)致大豆市場流動性差和大豆價格保持強(qiáng)勢運(yùn)行。預(yù)計豆一期貨寬幅震蕩，盤中追漲情緒可能受到外盤影響，可保持震蕩思路適量減持豆一2101期貨多單或維持觀望。。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報稱，截至11月25日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達(dá)到677萬公頃，相當(dāng)于計劃播種面積的39.3%，比一周前推進(jìn)10.6個百分點，比去年同期高出0.4%。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一稱，過去一周巴西大豆播種進(jìn)度推進(jìn)了6個百分點，作為對比，此前一周推進(jìn)了11個百分點。截至11月26日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為87%，高于一周前的81%，去年同期的播種進(jìn)度也是87%。巴西以及阿根廷的播種進(jìn)度有所恢復(fù)，對盤面形成一定的壓力。從進(jìn)口船貨來看，截至11月27日，國內(nèi)港口到港33船217.4萬噸，到港量較上周略微下降，緩解部分港口壓力。盤面來看，豆二表現(xiàn)為寬幅震蕩，盤中順勢操作為主。

豆粕：USDA出口銷售報告顯示，11月19日當(dāng)周，美豆銷售2020/2021年度76.81萬噸，創(chuàng)下年度新低，較上周低了42%，比四周均值低了47%，限制美豆的漲幅。另外，國內(nèi)方面，豆粕仍在面臨脹庫的壓力，雖然近期庫存出現(xiàn)連續(xù)下滑，但是主要是在油廠降低開工率的背景下，在豆粕脹庫的壓力下，停機(jī)油廠范圍加大，而不是反應(yīng)在豆粕的需求好轉(zhuǎn)上面，限制豆粕的價格。同時，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，同樣壓制豆粕價格。盤面上來看，豆粕價格下破多條均線支撐，短期有走弱的跡象，建議前期3100元/噸附近的多單止盈離場。

豆油：豆粕出庫遲滯，導(dǎo)致豆粕脹庫壓力，油廠壓榨率降低，在油脂總體走貨較好的背景下，豆油庫存已經(jīng)連續(xù)七周回落。截至11月27日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.44噸，較上周的100.24萬噸減少了7.8萬噸，降幅在7.78%，較去年同期的41.37萬噸增加了123.44%。不過在美豆面臨技術(shù)調(diào)整，以及在美豆價格偏高，中國有部分船只洗船美豆的背景下，美豆?jié)q勢放緩，給國內(nèi)豆類一定的壓力，限制豆油的漲幅。短期豆油可能陷入高位盤整，前期7100元/噸附近的多單建議全部止盈離場。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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