盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-1.8%，期價(jià)最高報(bào)2620元/噸，最低報(bào)2558元/噸，收盤價(jià)報(bào)2561元/噸；成交量282979手，持倉(cāng)量248197手，-7620手；RM1-5月價(jià)差-54元/噸，-2元/噸。菜油2101合約+0.03%，期價(jià)最高報(bào)9784元/噸，最低價(jià)9613元/噸，收盤報(bào)9764元/噸；成交量361917手，持倉(cāng)量179794手，-3802手；OI1-5合約價(jià)差+526元/噸，+9元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)10103元/噸，+40元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2466元/噸，-22元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)1020張，當(dāng)日-100張，有效預(yù)報(bào)0張；菜粕倉(cāng)單報(bào)0張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報(bào)0張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)119106手，+2700手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)136123手，-5860手，多增空減，顯示市場(chǎng)存在逢低買多心理，市場(chǎng)情緒略偏多；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)251171手，-14850手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)324122手，-15711手，多空同步減持，顯示市場(chǎng)觀望情緒可能升溫。

消息面：截止11月27日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存增加至4000噸，較前一周1500噸增加2500噸，增幅166.7%，但較去年同期各油廠的菜粕庫(kù)存17700噸降幅77.4%。

總結(jié)：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，從外圍市場(chǎng)來看，因美豆收獲期以及南美天氣改善，美豆短期出現(xiàn)回調(diào)，或拖累國(guó)內(nèi)粕類短期陷入調(diào)整，但是美豆供需格局偏緊，加上南美天氣題材并未完全降溫，美豆后市保持高位波動(dòng)，間接對(duì)國(guó)內(nèi)粕價(jià)構(gòu)成中期支撐。從國(guó)內(nèi)方面來看，原料菜籽進(jìn)口量仍沒有進(jìn)展，盡管上周菜籽油廠開機(jī)率小幅回落，但是冬季是水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，水產(chǎn)飼料需求下降，菜粕提貨速度放緩，菜粕庫(kù)存較前一周增幅166.7%，只是當(dāng)前庫(kù)存仍偏低。國(guó)內(nèi)前一周大豆油廠壓榨量維持高位，豆粕供應(yīng)壓力增加，抑制菜粕價(jià)格上漲空間。從盤面來看，菜粕期貨處于移倉(cāng)換月過程，RM2105短線跟隨外盤回落調(diào)整，下方支撐2525元/噸。操作上：建議RM2105在2525-2630元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

受美豆出口強(qiáng)勁以及南美天氣題材影響，美豆后市看漲；因疫苗研制提振市場(chǎng)信心，原油價(jià)格走堅(jiān)；馬來西亞棕櫚油年末庫(kù)存預(yù)期低位，利好于馬盤棕櫚油期價(jià)；總體而言，外圍市場(chǎng)利好因素較多，對(duì)菜籽油價(jià)格構(gòu)成支持。國(guó)內(nèi)方面，原料菜籽進(jìn)口量仍沒有進(jìn)展，供應(yīng)依舊偏緊，截止11月27日當(dāng)周，沿海油廠菜籽壓榨量較前一周減幅7.14%，菜油總庫(kù)存持續(xù)低位；另外前一周豆油庫(kù)存周比下降2%，棕櫚油庫(kù)存也偏低，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)壓力較小?；久胬嘁蛩丿B加，預(yù)計(jì)菜油期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，OI2101合約短期均線交織，期價(jià)調(diào)整，但多頭氛圍猶存，但總體向上趨勢(shì)未改，操作上，OI101合約在9500-9550元/噸區(qū)間做多，止損9440元/噸。

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王翠冰

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