國內盤面：鄭棉2101合約減倉增量；收盤14270，較上一交易日-0.04%；最高報14315，最低報14035；成交量310214，持倉280029，-8529；CF1-5月價差85，+70。CY2101收盤20570，較上一交易日+0.71%；最高報20610，最低報20235；成交量13863，持倉9735，-126。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下跌，盡管美元走軟以及出口銷售數(shù)據(jù)令人鼓舞，但指數(shù)基金展期迫近以及12月合約選擇權到期前，投資者不敢大舉押注。12月期棉收跌0.05美分或0.07%，結算價報68.46美分/磅。

消息方面：1、美國農業(yè)部報告顯示，2020年10月30日-11月5日，2020/21年度美國陸地棉凈簽量為5.37萬噸，較前周大幅增長，較前四周平均值增長30%。 2、國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調查顯示，截至11月初，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為43天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比增加8.6天，同比增加14.3天。推算全國棉花工業(yè)庫存約91.2萬噸，環(huán)比增加24.9%，同比增加49.8%。

現(xiàn)貨方面：棉花價格指數(shù)3128B為14473，與前一日現(xiàn)貨價格下跌20；棉紗價格指數(shù)C32S為21250，與前一日現(xiàn)貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單4750張，+193，有效預報1561張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉342658手，空頭持倉為397516手，凈空頭持倉為54858手。當日棉紗合約前20名多頭持倉8257手，空頭持倉為9122手，凈空頭持倉為865手。

觀點總結：美國農業(yè)部公布的11月全球棉花供需報告中：2020/21年度全球總產預期較上月調增3.4萬噸至2534.9萬噸，消費量預期持穩(wěn)在2486.7萬噸，全球期末庫存量調增6.5萬噸至2208.4萬噸。2020/21年度，產量、期末庫存量均上調，整體usda供需報告相對偏空棉市。伴隨著企業(yè)集中收購，到后期集中加工，新年度棉花供應量逐漸增多，內地軋花廠開機率低，新疆地區(qū)多數(shù)持貨等價。進口棉來看，進口棉主港青島港因疫情問題所受限制解除，預計后續(xù)進口棉港口庫存將有增量。而下游紗線方面經過前期火熱之后逐步冷卻。整體上，市場供應寬松且逐步增量，加之目前內外棉價差仍偏高，因此在利好消息不足的情況下，期價重心仍有向下探的可能。操作上，建議鄭棉2101合約短期在13800-14600元/噸區(qū)間高拋低吸。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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