外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT1月大豆期貨上漲5.8美分，報(bào)每蒲式耳1056.25美分，12月豆粕合約上漲1.7美元，報(bào)每短噸378.6美元;12月豆油合約上漲0.5美分，報(bào)每磅33.61美分。

盤面走勢：①A2101收盤報(bào)5112，較上一交易日0.67%，成交量329534手，持倉量131665手，-11641手；A1-5月價(jià)差-46；②B2012收盤報(bào)3665，較上一交易日-0.68%，成交量49475手，持倉量16247手，-678；③M2101收盤報(bào)3174，較上一交易日-0.72%，成交量913168手，持倉量1167171手，-13700手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差206，與M2101基差63，M1-5月價(jià)差143；④Y2101合約收盤報(bào)7116，較上一交易日-1.52%，成交量869553手，持倉量527387手，964手，Y1-5月價(jià)差338

消息：1、美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周五公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售121500噸大豆，2020/2021市場年度付運(yùn)。美國大豆的市場年度始于9月1日。

2、Safras&Mercado預(yù)估巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量為1.335億噸，前次預(yù)估為1.3217億噸。Safras&Mercado預(yù)估巴西2020/21年度玉米產(chǎn)量為1.164億噸，高于前次預(yù)估的1.155億噸。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5080。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3237， 17。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7500。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)7570。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)7590。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1026手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單17706，-66手。截至10月23日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.15萬噸，較上周的88.99萬噸增加了3.16萬噸，增幅在3.55%，較去年同期的55.65萬噸增加了65.58%。截至10月23日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%。

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭73140，-4020，空頭76913，-6895，凈持倉，-3773； 豆二2012合約前20名多頭12375，956，空頭11626，522，凈持倉749。豆粕2101前20名多頭803037，-654，空頭879726，-9135，凈持倉-76689。豆油2101合約前20名多頭345775，-2297，空頭411014，3322，凈持倉-65239。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.35-2.60元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格繼續(xù)震蕩回升。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，農(nóng)戶囤糧惜售，市場看漲預(yù)期依然強(qiáng)烈，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購困難。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價(jià)格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格導(dǎo)致收購困難，市場對(duì)中儲(chǔ)糧提價(jià)收高預(yù)期較強(qiáng)。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤普遍較好，對(duì)高價(jià)大豆的承受能力大幅提高。國產(chǎn)大豆市場看漲人氣重新凝聚，資金進(jìn)場跡象明顯，豆一期貨有望保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。預(yù)計(jì)豆一2101期貨合約高位震蕩，前期大豆期貨多單仍可適量持有。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年10月25日當(dāng)周，美國大豆收割率為83%，低于市場預(yù)期的86%，之前一周為75%，去年同期為57%，五年均值為73%。美豆收割進(jìn)度較往年偏慢，提振美豆走勢。美豆收割進(jìn)度雖然低于預(yù)期，但仍高于去年同期水平，美豆豐產(chǎn)的預(yù)期猶存，壓制豆類走勢。從進(jìn)口船貨來看，截至10月16日，國內(nèi)港口到港31船204.2萬噸，較上周有所回升，港口壓力稍有增加。盤面來看，目前進(jìn)口豆表現(xiàn)為高位震蕩，暫時(shí)觀望為主。

豆粕： 美豆豐產(chǎn)的背景下，大豆到港量龐大，導(dǎo)致油廠壓榨率持續(xù)高位，帶動(dòng)豆粕庫存持續(xù)處在脹庫的狀態(tài)中，拖累豆粕價(jià)格。另外，美豆近期有所調(diào)整，進(jìn)口豆價(jià)格有所回落，成本支撐放緩，同樣限制粕價(jià)。不過從下游需求來看，畜禽養(yǎng)殖需求改善，豬料需求增幅較大，及相比雜粕，豆粕性價(jià)比優(yōu)勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕消費(fèi)旺盛，多數(shù)油廠豆粕銷售進(jìn)度較快，提貨速度也加快，北方局部油廠門口提貨有壓車情況，油廠提價(jià)意愿仍較強(qiáng)。另外，中國已經(jīng)重新開始出口豆粕，過去兩周中國從廣東出口到日本的豆粕銷售明顯加快，還出口到越南等東南亞國家，均支撐豆粕價(jià)格。盤面上來看，豆粕近期有所回調(diào)，不過預(yù)計(jì)仍以消化前期漲幅以及美豆產(chǎn)量為主，暫時(shí)觀望為主。

豆油：豆油庫存壓力不大，且棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量下滑而出口增加，令庫存增長緩慢，另外印度正在考慮下調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅從而擴(kuò)大進(jìn)口。消息面上偏利多。且天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，豆油的消費(fèi)旺季到來，均對(duì)豆油有所支撐。不過目前即將面臨美國大選，加上歐洲的疫情二次爆發(fā)，給市場做多情緒帶來一定的打擊。操作上，豆油關(guān)注下方7000一帶的整數(shù)支撐，盤中順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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