外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT11月大豆期貨上漲4美分，報每蒲式耳1087.75美分，12月豆粕合約上漲3.2美元，報每短噸389.6美元;12月豆油合約上漲0.4美分，報每磅34.46美分。

盤面走勢：①A2101收盤報4875，較上一交易日1.46%，成交量165933手，持倉量108544手，211手；A1-5月價差-52；②B2012收盤報3810，較上一交易日0.55%，成交量44427手，持倉量19771手，-420；③M2101收盤報3245，較上一交易日-0.49%，成交量1007018手，持倉量1262938手，-21408手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差184，與M2101基差25，M1-5月價差159；④Y2101合約收盤報7290，較上一交易日1.05%，成交量697338手，持倉量538871手，-8320手，Y1-5月價差300

消息：1、美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年10月25日當周，美國大豆收割率為83%，低于市場預期的86%，之前一周為75%，去年同期為57%，五年均值為73%。美豆收割進度較往年偏慢，提振美豆走勢。

2、巴西咨詢機構(gòu)AgRural公司稱，過去一周，巴西大豆播種進度推進了15個百分。截至10月22日，巴西2020/21年度大豆播種進度為23%，高于一周前的7.9%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5000。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3270，-20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油7630。張家港經(jīng)銷商報價7730。廣州貿(mào)易商報價7760。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1026手，-474手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單26644手， 0。豆油倉單17942， 0手。截至10月23日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.15萬噸，較上周的88.99萬噸增加了3.16萬噸，增幅在3.55%，較去年同期的55.65萬噸增加了65.58%。截至10月23日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%。

主力持倉：豆一2101合約前20名多頭60531，1183，空頭64509 ，-1743，凈持倉，-3978； 豆二2012合約前20名多頭14134，-271，空頭14697，112，凈持倉-563。豆粕2101前20名多頭836298，-10782，空頭962041，-18791，凈持倉-125743。豆油2101合約前20名多頭337380，-7863，空頭408364，-4608，凈持倉-70984。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.25-2.50元/斤之間運行，關內(nèi)國產(chǎn)大豆價格保持平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，市場大豆供應量增加，大豆價格漲速過快導致下游對高價大豆接受程度下降，引發(fā)部分貿(mào)易商降價銷售。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，多低于當?shù)噩F(xiàn)貨價格，農(nóng)戶及貿(mào)易商賣豆意愿不足。南方新豆供應不足，東北大豆南下數(shù)量有限，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導能力較強，利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。中儲糧掛牌收購價格低于市場預期，令大豆市場看漲情緒松動，短期對市場的利空影響仍在釋放。豆一2101可適量減持前期多單或短線快進快出順勢參與。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年10月25日當周，美國大豆收割率為83%，低于市場預期的86%，之前一周為75%，去年同期為57%，五年均值為73%。美豆收割進度較往年偏慢，提振美豆走勢。美豆收割進度雖然低于預期，但仍高于去年同期水平，美豆豐產(chǎn)的預期猶存，壓制豆類走勢。從進口船貨來看，截至10月16日，國內(nèi)港口到港31船204.2萬噸，較上周有所回升，港口壓力稍有增加。盤面來看，目前進口豆表現(xiàn)為高位震蕩，暫時觀望為主。

豆粕： 9月份豬飼料產(chǎn)量增加，油廠現(xiàn)貨大多提前售完，執(zhí)行合同居多，提價意愿較強，提振粕價。不過，由于美豆處在收獲季，大豆到港量龐大，油廠開機率較高。根據(jù)Cofeed數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日當周,全國各地油廠大豆壓榨總量2197250噸（出粕1735828噸，出油417478噸），較上周的2088300增加了108950噸，增幅5.21%。當周大豆壓榨開機率為63.26%，較上周的60.12%增3.14%。較高的壓榨率，也導致豆粕的脹庫現(xiàn)象難以緩解，截至10月23日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存92.15萬噸，較上周的88.99萬噸增加了3.16萬噸，增幅在3.55%。盤面來看，豆粕目前正在消化前期漲幅以及美豆的收獲壓力，暫時高位震蕩，暫時觀望為主。

豆油：美豆出口保持良好，支撐美豆價格，提振進口豆成本，對國內(nèi)豆類形成支撐。另外，豆油替代用量以及飼料用量依舊龐大，也有部分豆油轉(zhuǎn)入儲備，豆油商業(yè)庫存重建緩慢，均給豆油市場提供利多支撐。截至10月23日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量127.26萬噸，較上周的128.84萬噸減少了1.58萬噸，降幅在1.23%，較上月同期的133.45萬噸，降6.19萬噸，降幅為4.64%。較去年同期的131.445萬噸降4.185萬噸，降幅3.18%，五年同期均值138.21萬噸。不過歐洲疫情，令國際市場的需求有所放緩，降低油脂的需求水平，加上美豆處在收獲季，進口豆較多，油廠開機率預計維持在高位，也給豆油的供應有一定的壓力。不過中期來看，需求對美豆的支撐猶存，拉尼娜天氣以及全球通脹預計效應猶存，油脂中長線看漲預期仍未改變。操作上，暫時盤中順勢操作為主。

瑞達期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

從業(yè)資格證號：F3030669

投資咨詢從業(yè)證書號：Z0015587

聯(lián)系電話：4008-878766

瑞達農(nóng)產(chǎn)品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP