外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五下跌，從前一交易日觸及的兩周高位下滑，不過(guò)中國(guó)的旺盛需求繼續(xù)轉(zhuǎn)移人們對(duì)美國(guó)秋季豐收預(yù)期的關(guān)注。交投最活躍的11月大豆期貨合約跌3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.98-3/4美元。本周上漲約3.6%。交投活躍的12月豆粕期貨下跌20美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸298.5美元。12月豆油期貨下滑0.1美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅31.09美分。

盤面走勢(shì)：①A2009 收盤報(bào) 4654，較上一交易日-0.98%，成交量 127955 手，持倉(cāng)量 76285手，+1691 手；A9-1 月價(jià)差+309；②B2010 收盤報(bào)3403，較上一交易日 +1.25%，成交量 43157手，持倉(cāng)

量 25578手，-518；③M2101 收盤報(bào) 2908，較上一交易日0.45%，成交量 865757手，持倉(cāng)量1329525 手， 江蘇現(xiàn)貨與 M2009 基差 -8，與 M2101 基差-58，M9-1 月價(jià)差-50；④Y2101 合約收盤報(bào) 6472，較上一交易日 1.73%，成交量 625060手，持倉(cāng)量 58830 手，+28372 手，Y9-1 月價(jià)差32.

消息：1、8月18日黑龍江省級(jí)儲(chǔ)備糧（大豆）競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)計(jì)劃銷售2018年黑龍江1.83萬(wàn)噸，不執(zhí)行等級(jí)差價(jià)，執(zhí)行水分雜質(zhì)增減量政策。2、美國(guó)民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售12.6萬(wàn)噸大豆。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格 5200。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油 6680。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià) 6740。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià) 6770。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單 320 手，+0 手；豆二倉(cāng)單 0手， -300 手。豆粕倉(cāng)單 17630 手，0。豆油倉(cāng)單 17783， 0 手。截至 8 月 14 日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存 103.14 萬(wàn)噸，較上周增加 9.64 萬(wàn)噸。截至 8 月 14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量 122.685 萬(wàn)噸，較上周減少了 1.595 萬(wàn)噸。

主力持倉(cāng)：豆一 2009 合約前 20 名多頭 53802，+3248，空頭50030, +6608，凈持倉(cāng)，3772；豆二 2010 合約前 20 名多頭 18924，-1177，空頭20866，+366，凈持倉(cāng)-1942。豆粕 2101 前 20 名多頭 761819，22259，空頭 1109141，18478，凈持倉(cāng)-347322。豆油 2101 合約前 20 名多頭368087，19752，空頭 502098，26747，凈持倉(cāng)-134011。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.50-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。大豆拍賣頻率繼續(xù)加快，政策調(diào)控力度持續(xù)加大。多數(shù)貿(mào)易商前期拍下的高價(jià)大豆貨源尚未全部出庫(kù)，連續(xù)多次的拍賣增加市場(chǎng)供應(yīng)，在需求不佳的背景下，東北市場(chǎng)貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)

烈，報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。市場(chǎng)在承受東北大豆政策性投放量持續(xù)增加的壓力的同時(shí)，也受到南方大豆庫(kù)存低且因洪澇災(zāi)害造成的減產(chǎn)支撐。隨著政策性大豆供應(yīng)增加以及東北新豆上市周期縮短，市場(chǎng)多預(yù)期陳豆價(jià)格將以震蕩回落的方式對(duì)接新豆上市，2009大豆期貨合約多空交織，短期維持震蕩走勢(shì)，建議觀望。

豆二：美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年8月9日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為74%，市場(chǎng)預(yù)期為72%，之前一周為73%，去年同期為54%。當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為92%，之前一周為85%，去年同期為79%，五年均值為89%。當(dāng)周，美國(guó)大豆結(jié)莢率75%，上周為59%，去年同期為49%，五年均值為68%。美豆優(yōu)良率好于預(yù)期，繼續(xù)提振美豆豐產(chǎn)預(yù)期，對(duì)豆類形成壓制。從進(jìn)口船貨來(lái)看，本周到港船貨繼續(xù)下降，對(duì)盤面形成一定的支撐。豆二2010合約反彈，總體在寬幅區(qū)間內(nèi)震蕩，建議盤中順勢(shì)交易。

豆粕：USDA8月報(bào)告顯示美豆產(chǎn)量以及庫(kù)存均高于預(yù)期，但此前市場(chǎng)價(jià)格對(duì)利空消息已經(jīng)有所消化，報(bào)告公布后，市場(chǎng)表現(xiàn)為利空兌現(xiàn)，豆粕價(jià)格大幅拉漲。受高開(kāi)機(jī)率的影響，豆粕庫(kù)存結(jié)束四周連降，出現(xiàn)回升，不過(guò)回升幅度不大。不少油廠8月的豆粕基本已經(jīng)銷售完畢，遠(yuǎn)月銷售比例也較高，暫時(shí)沒(méi)有較大的消化庫(kù)存的壓力。另外，豬料需求仍持續(xù)增長(zhǎng)，相比雜粕，豆粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，需求仍可期，對(duì)豆粕形成支撐。盤面上，豆粕2101繼續(xù)收漲，中期下方空間有限，建議逢低試多交易。

豆油：USDA報(bào)告雖然表現(xiàn)偏空，不過(guò)豆油價(jià)格前期已經(jīng)有所調(diào)整，反而隨著報(bào)告的利空兌現(xiàn)，價(jià)格反向走高。另外，前期豆油漲幅相對(duì)于棕櫚油和豆油漲幅較小，資金市影響較小，因此反應(yīng)為本次的反彈力度在油脂中表現(xiàn)偏強(qiáng)。從庫(kù)存方面來(lái)看，豆油累庫(kù)相對(duì)有限，根據(jù)天下糧倉(cāng)的數(shù)據(jù)，截至8月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量124.28萬(wàn)噸，較上周的124.595萬(wàn)噸減少了0.315萬(wàn)噸，降幅在0.25%。再加上棕櫚油菜油的庫(kù)存均不高，對(duì)油脂還是形成一定的支撐的。下游需求方面，下游物理庫(kù)存偏低，隨著時(shí)間的推移，開(kāi)學(xué)季和雙節(jié)的來(lái)臨，季節(jié)性消費(fèi)轉(zhuǎn)好，下游追漲殺跌的慣性，交投買油拋粕的策略，利好盤面。盤面上來(lái)看，豆油主力合約站上6400元/噸，維持多頭思維，建議多單持有，止盈6400元/噸。

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