盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2101合約收跌-0.40%，期價(jià)最高報(bào)2286元/噸，最低報(bào)2260元/噸，收盤價(jià)報(bào)2266元/噸；成交量150948手，持倉量226559手，-748手；RM9-1月價(jià)差+47元/噸，-21元/噸。菜油2101合約收跌-0.05%，期價(jià)最高報(bào)8532元/噸，最低價(jià)8321元/噸，收盤報(bào)8445元/噸；成交量194244手，持倉量103762手，+5197手；OI9-1合約價(jià)差+441元/噸,+2元/噸。

市場報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)9043元/噸，-290元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2286元/噸，-5元/噸。

倉單日報(bào)：菜油倉單報(bào)748張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報(bào)+0張；菜粕倉單報(bào)2083張，當(dāng)日+0張。

持倉變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉報(bào)137364手，-3660手，前二十名空頭持倉報(bào)154257手，-5289手，多空均有減倉，顯示市場看跌情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報(bào)237351手，-11645手，前二十名空頭持倉報(bào)292265手，+8092手，多頭減倉空頭增倉，顯示市場看跌情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)。

消息面：1.溫尼伯8月10日消息：周一，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，因?yàn)榧夹g(shù)拋盤活躍。截至收盤，11月期約收低1.40加元，報(bào)收488.50加元/噸；1月期約收低1.50加元，報(bào)收494.40加元/噸；3月期約收低1.50加元，報(bào)收498.20加元/噸。

庫存：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當(dāng)周，國內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫存增加至27.6萬噸，較上周的24.4萬噸增加3.2萬噸，增幅13.1%,但較去年同期的39.8萬噸，降幅30.65%。中加關(guān)系緊張導(dǎo)致菜籽進(jìn)口不暢，7月份有19萬噸加籽和3萬噸澳籽到，8月有30萬噸加籽到，預(yù)計(jì)需要中加關(guān)系緩解后，國內(nèi)企業(yè)才會(huì)大量買入。

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：截止7月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存增加至3.1萬噸，較上周2.92萬噸增加，增幅6.16%，但較去年同期9.52萬噸，降幅67.4%，華東庫存在19.15萬噸，較上周18.55萬噸增加0.6萬噸，增幅3.23%，未執(zhí)行合同5.34萬噸，較于上周5.04萬噸減少0.3萬噸，減幅5.6%，菜油廠開機(jī)穩(wěn)定，且菜油庫存上漲，顯示菜油提貨量不及新增產(chǎn)量，未執(zhí)行合同連續(xù)下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報(bào)2.20萬噸，較上周2.39萬噸減少0.19萬噸，降幅7.95%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.9萬噸降幅24.14%，未執(zhí)行合同8.8萬噸，較于上周9.3萬噸減少0.5萬噸，減幅5.3%，開機(jī)率下降穩(wěn)定，但由于菜粕價(jià)格上漲，菜粕提貨速度加快，導(dǎo)致菜粕庫存下降，未執(zhí)行合同下降，說明需求穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：受全球油菜籽產(chǎn)量及種植面積下滑影響，油菜籽壓榨量不斷減少，而這也將導(dǎo)致全球菜油產(chǎn)量的下降，這也就造成了國內(nèi)進(jìn)口菜籽下滑，菜油廠庫存持續(xù)偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美國了，并且要求已經(jīng)滿足，中加關(guān)系進(jìn)一步惡化。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢聯(lián)動(dòng)，豆粕走勢始終受到美豆成本的牽制，后期大漲的基礎(chǔ)一定是美豆大幅上漲，美豆上漲最大的驅(qū)動(dòng)則是天氣助力。受到疫情影響水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強(qiáng)，供應(yīng)端：國內(nèi)油菜籽已經(jīng)收獲上市，產(chǎn)量基本確認(rèn)持平于去年，后期菜粕市場供應(yīng)彈性主要取決于油菜籽以及菜粕進(jìn)口情況，菜籽進(jìn)口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續(xù)下跌，提供一定支撐；中國 7 月進(jìn)口大豆集中到港，8-9 月到港預(yù)期或上調(diào)，現(xiàn)貨供應(yīng)充足。豆菜粕價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)，預(yù)計(jì)豆粕對菜粕的替代性走差，菜粕主要面臨低油菜籽進(jìn)口量與低消費(fèi)量影響，倉單大幅增加，顯示貿(mào)易商提貨意愿減少。技術(shù)上，菜粕跌破 2388 元/噸支撐線，整體偏弱，操作上：菜粕 2101合約2260元/噸為短期支撐位。供應(yīng)端：菜油庫存處于歷史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加 關(guān)系進(jìn)一步緊張，顯示短期內(nèi)菜油庫存難以上升，對菜油上漲情緒起到一定支撐。需求端：5 月份來，中國已從疫情中慢慢恢復(fù)回來，餐飲業(yè)穩(wěn)中回升，食物油需求上漲。此外，國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油價(jià)格快速上漲，使得與豆棕價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，不利于菜油消費(fèi)。受中加關(guān)系緊張影響，加拿大油菜籽對華出口量維持低位將成為常態(tài)。短期來看，菜油上行動(dòng)力較前明顯不足，多空雙方實(shí)力或?qū)⒅饾u拉開，操作上，菜油 2101合約 8310元/噸為短期支撐位。

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王翠冰

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