外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期貨上漲4.3美分，報(bào)每蒲式耳892.5美分。11月豆粕合約上漲-0.7美元，報(bào)每短噸297.3美元;11月豆油合約上漲0.6美分，報(bào)每磅30.76美分。

盤面走勢(shì)：①A2009收盤報(bào)4788，較上一交易日0.61%，成交量147215手，持倉量120799手，-15696手；A9-1月價(jià)差+458；②B2009收盤報(bào)3409，較上一交易日2.04%，成交量48127手，持倉量19731手，-4381；③M2009收盤報(bào)2927，較上一交易日0.79%，成交量636129手，持倉量724217手，636129手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差55，與M2101基差32，M9-1月價(jià)差-23；④Y2009合約收盤報(bào)6464，較上一交易日2.73%，成交量439708手，持倉量230847手，9386手，Y9-1月價(jià)差68。

消息：1、荷蘭拉博銀行（Rabobank）周二表示，預(yù)計(jì)巴西下一年度的大豆種植面積將增加約3%，至創(chuàng)記錄的3800萬公頃，而產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將達(dá)到歷史最高的1.273億噸。拉博銀行分析師Victor Ikeda稱，基于政府?dāng)?shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，預(yù)計(jì)巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量將較前一年度增加5.3%。2、7月巴西大豆出口應(yīng)為840萬噸，低于上周預(yù)計(jì)的880萬噸。如果這一預(yù)測(cè)得到證實(shí)，巴西在2020年前7個(gè)月的出口量將為7020萬噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5220。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2982，+22。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6610。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)6730。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)6740。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單320手，+0手；豆二倉單0手，-0手。豆粕倉單0手，0。豆油倉單16255， 0手。截至7月24日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存87.51萬噸，較上周的87.9萬噸減少0.39萬噸，降幅在0.44%。截至7月24日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量123.625萬噸，較上周的119.68萬噸增加3.945萬噸，增幅在3.3%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭68264，-11376，空頭71649，-10931，凈持倉-3385。豆二2009合約前20名多頭12011，-3053，空頭14713，-2473，凈持倉-2702。豆粕2101前20名多頭686017，42554，空頭1032796，57532，凈持倉-346779。豆油2101合約前20名多頭249286，15939，空頭342105，19229，凈持倉-92819。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.50-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。大豆拍賣頻率繼續(xù)加快，政策調(diào)控力度持續(xù)加大。上周共計(jì)進(jìn)行四輪大豆拍賣，其中兩輪進(jìn)口大豆全部成交；兩輪國產(chǎn)大豆分別為：中儲(chǔ)糧油脂公司拍賣58112噸大豆全部流拍，黑龍江省儲(chǔ)總計(jì)拍賣了16.56萬噸，僅成交了3.80噸，成交率僅22.97%，國產(chǎn)大豆拍賣市場(chǎng)持續(xù)降溫。多數(shù)貿(mào)易商前期拍下的高價(jià)大豆貨源尚未全部出庫，連續(xù)多次的拍賣增加市場(chǎng)供應(yīng)，在需求不佳的背景下，東北市場(chǎng)貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。市場(chǎng)在承受東北大豆政策性投放量持續(xù)增加的壓力的同時(shí)，也受到南方大豆庫存低且因洪澇災(zāi)害造成的減產(chǎn)支撐。隨著政策性大豆供應(yīng)增加以及東北新豆上市周期縮短，市場(chǎng)多預(yù)期陳豆價(jià)格將以震蕩回落的方式對(duì)接新豆上市，2009大豆期貨合約多空交織，繼續(xù)沖高難度增加。預(yù)計(jì)豆一2009期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)參與或維持觀望。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年7月26日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為72%，市場(chǎng)預(yù)期為69%，之前一周為69%，去年同期為54%。美國大豆開花率為76%，之前一周為64%，去年同期為52%，五年均值為72%。美國大豆結(jié)莢率為43%，上周為25%，去年同期為17%，五年均值為36%。美豆生長(zhǎng)進(jìn)度良好，受天氣影響較少，豐產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈。從進(jìn)口船貨來看，本周進(jìn)口船貨量延續(xù)增加態(tài)勢(shì)，增加盤面壓力。不過，美國以及南美的升貼水報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)進(jìn)口價(jià)格有所支撐。盤面來看，豆二強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，短期有所轉(zhuǎn)弱，建議盤中順勢(shì)操作為主。

豆粕：美豆因美豆優(yōu)良率良好，令市場(chǎng)炒作成為幻影，市場(chǎng)正在逐步接受未來豐產(chǎn)的事實(shí)，市場(chǎng)承壓，但天氣炒作未結(jié)束，也令下跌空間較為有限。從需求端來看，目前油廠已經(jīng)提前銷售了部分豆粕，沒有太大的現(xiàn)貨銷售壓力，另外，飼料廠又開始了一輪漲價(jià)前的飼料促銷，變相導(dǎo)致豆粕出貨量增加，總體剛需不錯(cuò)，提貨也還可以，對(duì)豆粕形成支撐。盤面來看，豆粕短期陷入調(diào)整，向上突破3050失敗后，出現(xiàn)明顯回調(diào)，不過中期上漲觀點(diǎn)不變，可以考慮M2101在2900附近建倉。

豆油： 目前豆油庫存明顯低于往年同期，且隨著油廠豆油未執(zhí)行合同屢次刷新歷史新高，某大廠也仍有收儲(chǔ)豆油，限制油廠高開機(jī)背景下的豆油商業(yè)庫存累庫進(jìn)度，據(jù)悉山東日照等地甚至出現(xiàn)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的情況，加上國內(nèi)棕櫚油、菜油庫存處在歷史低位，均提振油廠挺油價(jià)的信心。下游需求方面，下游物理庫存偏低，隨著時(shí)間的推移，開學(xué)季和雙節(jié)的來臨，季節(jié)性消費(fèi)轉(zhuǎn)好，下游追漲殺跌的慣性，交投買油拋粕的策略，利好盤面?？傮w，油脂可能還有一小段的漲幅，但是空間可能有限，追多需謹(jǐn)慎，短線操作，快進(jìn)快出為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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