盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收漲0.90%，期價最高報2527元/噸，最低報2445元/噸，收盤價報2464元/噸；成交量1245474手，持倉量266087手，+9860手；RM9-1月價差+73元/噸，-21元/噸。菜油2009合約收漲0.29%，期價最高報8647元/噸，最低價8475元/噸，收盤報8587元/噸；成交量726717手，持倉量131562手，-3625手；OI9-1合約價差+500元/噸,+18元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報8745元/噸，-5元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2391元/噸，+25元/噸。

倉單日報：菜油倉單報948張，當(dāng)日+0張，有效預(yù)報+0張；菜粕倉單報0張，當(dāng)日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報149065手，-4632手，前二十名空頭持倉報161655手，-2793手，多空均有減倉，顯示市場看漲情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報262072手，+13256手，前二十名空頭持倉報218192手，+21510手，多空均有增倉，顯示市場看漲情緒一般。

消息面：1.  溫尼伯7月24日消息：周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲。 截至收盤，11月期約收高2.30加元，報收487.70加元/噸；1月期約收高2加元，報收494.40加元/噸；3月期約收高1.40加元，報收499.20加元/噸。

庫存：根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月17日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報2.9萬噸，較上周2.6萬噸增幅12.31%，較去年同期9.65萬噸，降幅69.74%。華東總庫存在18.55萬噸，較上周17.08萬噸增幅8.61%。未執(zhí)行合同5.34萬噸，較于上周5.9萬噸降幅9.4%，菜油庫存上漲，近期菜油期現(xiàn)價高位持續(xù)上漲，顯示貿(mào)易商提貨下降，未執(zhí)行合同和開機率明顯回落，由于菜油價格過高，利好于豆粽油替代性消費，預(yù)計后市需求穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱。

根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月17日當(dāng)周，國內(nèi)沿海進口菜籽總庫存報24.4萬噸，較上周的29.7萬噸減少5.3噸，降幅17.85%，較去年同期的44.9萬噸，降幅45.66%。菜籽庫存處于歷史低位，但是中加關(guān)系緊張局面未緩和，及中澳關(guān)系也不樂觀，預(yù)計后續(xù)進口量或繼續(xù)受影響。

根據(jù)天下糧倉顯示：截止7月17日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報2.39萬噸，較上周2.47萬噸減少0.08萬噸，降幅3.24%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.7萬噸降幅11.48%，未執(zhí)行合同9.3萬噸，較于上周10.30萬噸減少0.7萬噸，減幅6.3%，由于菜粕產(chǎn)銷區(qū)暴雨天氣，菜粕儲存受到影響，導(dǎo)致菜粕庫存下降，開機率下降和未執(zhí)行合同下降，預(yù)計后市需求穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：近期沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，而進口船報數(shù)據(jù)顯示二季度進口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)；鄭商所發(fā)布菜油期貨風(fēng)險提示涵:近期菜油期貨價格波動大，市場不確定性因素較多，提醒投資者謹慎運行。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕根據(jù)豆粕走勢聯(lián)動，近期南方連續(xù)暴雨，對水產(chǎn)養(yǎng)殖需求進行打壓，水產(chǎn)品價格小幅下降，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年難以支撐菜粕需求走強，菜籽進口量仍維持低位以及壓榨量處于較低水平，且菜粕庫存持續(xù)下跌，提供一定支撐；中國7月進口大豆集中到港，8-9 月到港預(yù)期或上調(diào)，現(xiàn)貨供應(yīng)充足。倉單持續(xù)減少，預(yù)計現(xiàn)貨商提貨意愿加強，豆菜粕價差繼續(xù)走擴，預(yù)計豆粕對菜粕的替代性走差，菜粕主要面臨低油菜籽進口量與低消費量影響，預(yù)計菜粕09合約2500元/噸為短期壓力位。受資金面提振，在菜籽油上漲帶動下油脂呈偏強格局，22日交易所對菜油期貨發(fā)出風(fēng)險提示涵，且獲利盤結(jié)算，炒作降溫令菜油下跌，此前加拿大法院公布第一個判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關(guān)聽證，中加關(guān)系再次緊張，令市場擔(dān)憂后續(xù)加拿大菜籽進口受影響，加拿大對孟晚舟引渡案的全部日程進行確認，同意于8月17日恢復(fù)引渡聽證會，預(yù)計短期大量進口油菜籽可能性有所增加。菜油沿海及華東庫存處于低位，預(yù)計隨著后期提貨量增加。需求端：近期受到國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格；隨著菜油期現(xiàn)價格上漲，豆菜棕油主力合約價差繼續(xù)走擴價差創(chuàng)5年新高，利好于替代性消費，27日菜油雖然調(diào)整行情，但還是領(lǐng)漲于油脂版塊，近期資金推動加劇市場波動，但菜粕在中加關(guān)系改善以及菜籽低庫存支撐、豆油和棕油價格走弱前，菜油價格維持強勢概率較大。技術(shù)上，菜油09合約8750元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位。

瑞達期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

王翠冰

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