國(guó)內(nèi)盤(pán)面：鄭棉主力2009合約增倉(cāng)減量，期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，收盤(pán)11935，較上一交易日-0.91%；最高報(bào)11995，最低報(bào)11890；成交量284529，持倉(cāng)294961，+6627；CF9-1月價(jià)差575，-5。CY2009收盤(pán)19015，較上一交易日-0.29%；最高報(bào)19070，最低報(bào)18760；成交量7339，持倉(cāng)8031，-171。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下挫逾2.0%，ICE 12月棉花期貨下跌1.61美分或2.60%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅60.10美分，稍早一度觸及59.55美分的6月29日以來(lái)最低位。

消息方面：1、據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月21日，美棉期貨非商業(yè)多頭頭寸為62911，較上一周增加2343手，空頭頭寸為22105手，較前一周增加1300手，凈多持倉(cāng)為40806手，較上周增加1043手，凈多頭持倉(cāng)連續(xù)五周增加，顯示多頭氣氛不斷提升。2、根據(jù)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局中華人民共和國(guó)財(cái)政部公告(2020年第1號(hào))對(duì)中央儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售底價(jià)計(jì)算公式，第五周(7月27日-7月31日)輪出銷(xiāo)售底價(jià)為11902元/噸(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B)，較前一周下跌54元/噸。

現(xiàn)貨方面：棉花價(jià)格指數(shù)3128B為12258，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下跌41；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S為18580，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下跌10。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭棉倉(cāng)單18645張，-202，有效預(yù)報(bào)1592張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭棉合約前20名多頭持倉(cāng)268304手，+7387；空頭持倉(cāng)為351325手，+3302，凈空頭持倉(cāng)為83021，較前一交易日-2982手。當(dāng)日棉紗合約前20名多頭持倉(cāng)7181手，較前一交易日+238手；空頭持倉(cāng)為7441手，較前一交易日-59手；凈空頭持倉(cāng)為260手。

觀點(diǎn)總結(jié)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下挫逾2.0%，因最大棉花出口國(guó)美國(guó)和最大棉花消費(fèi)國(guó)中國(guó)之間的緊張關(guān)系升級(jí)加劇了需求憂慮。目前棉花市場(chǎng)難覓強(qiáng)勁指引，貿(mào)易關(guān)系、疫情所帶來(lái)的擔(dān)憂依舊利空市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷仍處于偏低水平，且產(chǎn)成品庫(kù)存去庫(kù)仍不佳，加之國(guó)儲(chǔ)棉繼續(xù)輪出，且競(jìng)拍仍維持火熱狀態(tài)中，輪出補(bǔ)給市場(chǎng)部分需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力加大。截止目前棉花商業(yè)庫(kù)存在320萬(wàn)噸附近，仍處于去庫(kù)狀態(tài)，且低于去年同期水平，但是目前下游需求仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，棉花剛性需求有限，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐。當(dāng)下新棉生長(zhǎng)相對(duì)良好，北疆棉農(nóng)二次補(bǔ)貼到賬，給予植棉一定的信心，未來(lái)一周產(chǎn)區(qū)天氣利于棉花生長(zhǎng)。操作上，建議鄭棉主力2009合約短期在11800-12500元/噸區(qū)間高拋低吸。棉紗期貨2009合約偏空思路對(duì)待。

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