外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，豆粕跟隨下跌。 CBOT 11月大豆期貨下跌10.8美分，報(bào)每蒲式耳890.75美分。11月豆粕合約下跌5.3美元，報(bào)每短噸300.1美元;11月豆油合約下跌0.1美分，報(bào)每磅28.84美分。

盤面走勢：①A2009收盤報(bào)4743，較上一交易日-0.82%，成交量262655手，持倉量153421手，16469手；A9-1月價差+463；②B2009收盤報(bào)3193，較上一交易日-1.21%，成交量37316手，持倉量20270手，-2340；③M2009收盤報(bào)2875，較上一交易日-1.47%，成交量1068557手，持倉量1130593手，-51218手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-13，與M2101基差-75，M9-1月價差-49；④Y2009合約收盤報(bào)5816，較上一交易日0.03%，成交量353659手，持倉量295707手，-4916手，Y9-1月價差-18。

消息：1巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）發(fā)布的7月份產(chǎn)量報(bào)告顯示，2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)高了40萬噸，CONAB本月預(yù)計(jì)2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量為1.208億噸，比2018/19年度的1.15億噸增長5.1%。2019/20年度巴西大豆種植面積增加3.0%，達(dá)到3694萬公頃（9120萬英畝）。2、美新豆播種面積8380萬英畝（上月8350萬英畝、上年7610萬英畝），收割面積8300萬英畝（上月8280萬英畝、上年7500萬英畝），單產(chǎn)49.8蒲（預(yù)期50.1蒲、上月49.8蒲、上年47.4蒲），產(chǎn)量41.35億蒲（預(yù)期41.67億蒲、上月41.25億蒲、上年35.57億蒲），出口20.50億蒲（上月20.50億蒲、上年16.50億蒲），壓榨21.60億蒲（上月21.45億蒲、上年21.55億蒲），期末4.25億蒲（預(yù)期4.43億蒲，上月3.95億蒲、上年6.20億蒲）。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬噸至1.26億噸（預(yù)期1.234億噸），阿根廷大豆產(chǎn)量維持5000萬噸不變（預(yù)期5080萬噸）。

市場報(bào)價：國產(chǎn)大豆價格5540。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白2862，-25。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價，一級豆油5890。張家港經(jīng)銷商報(bào)價5990。廣州貿(mào)易商報(bào)價5980。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單373手，15手；豆二倉單600手，+0手。豆粕倉單22404手，-193。豆油倉單15755， 0手。截至7月3日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存99.8萬噸，較上周的96.47萬噸增加3.33萬噸，增幅在3.45%。截至7月3日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量118.228萬噸，較上周的112.248萬噸增加5.98萬噸，增幅在5.33%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭89,192，11,289，空頭94,905，17,204，凈持倉-5713。豆二2009合約前20名多頭13,351，-1,235，空頭15,026，-378，凈持倉-1675。豆粕2009前20名多頭583,986，-14,244，空頭875,222，-58,187，凈持倉-291236。豆油2009合約前20名多頭176,596，-3,640，空頭230,318，-2,111，凈持倉-53722。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：政策性糧食陸續(xù)投放，第七輪大豆拍賣在7月13日開拍，計(jì)劃拍賣66652噸2017/18年產(chǎn)國產(chǎn)大豆，且吉林臨儲將有6711噸大豆輪儲，在此背景下，市場預(yù)計(jì)此前傳言的黑龍江省儲大豆也將輪出，加上兩湖地區(qū)新季早豆即將上市，以及俄豆陸續(xù)進(jìn)入國內(nèi)，市場供應(yīng)將增多，而大豆需求未能有所改善，均將不利于國產(chǎn)大豆行情。不過貿(mào)易商目前持有的大豆成本較高，低價銷售大豆意愿不強(qiáng)，限制了行情回落的空間，預(yù)計(jì)大豆還是以震蕩為主。

豆二：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年7月5日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為71%，略高于市場預(yù)期的70%，之前一周為71%，去年同期為53%；美國大豆開花率為31%，之前一周為14%，去年同期為8%，五年均值為24%；美國大豆結(jié)莢率為2%，去年同期為1%，五年均值為 4%。美豆優(yōu)良率高于市場預(yù)期，開花率，結(jié)莢率高于去年同期水平，豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。從國內(nèi)來看，本周進(jìn)口大豆到港量有所縮窄，短期供應(yīng)壓力有所減輕，也給盤面一定的喘息機(jī)會。且南美總體升貼水報(bào)價仍較為堅(jiān)挺，支撐進(jìn)口價格，對盤面形成支撐。操作上，豆二維持偏多思路對待。

豆粕：美新豆播種面積8380萬英畝，較上月公布的數(shù)據(jù)增加30萬英畝，產(chǎn)量41.35億蒲，較上月增加1000萬蒲，出口未做調(diào)整，壓榨量增加1500萬蒲，庫存增加3000萬蒲至4.25億蒲。整體美農(nóng)業(yè)報(bào)告中性偏空，對盤面有一定的打擊。不過現(xiàn)在美國仍處在天氣市中，市場預(yù)測，未來兩周美國天氣可能仍處在高溫干旱的氣候中，加上特朗普表示美國與中國關(guān)系嚴(yán)重受損，令中美關(guān)系不確定依然存在。因此報(bào)告雖然利空，但做空依然較為謹(jǐn)慎，市場今日下跌后維持小幅震蕩。預(yù)計(jì)未來下跌空間有限，中線投資者可以考慮逢低布局多單。

豆油：國內(nèi)疫情控制較好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況較國外較好。且上周股市以及工業(yè)品大幅上漲，給油脂市場也帶來一定的想象空間。另外，美豆處在重要生長期，天氣因素依然成為重要的炒作點(diǎn)，加上中美關(guān)系的不確定性，給豆油形成一定的支撐。另外，豆棕價格偏低，提振豆油的需求。豆油總體依然以偏多思路對待。操作上，日內(nèi)順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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