外盤(pán)走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，豆粕跟隨下跌。 CBOT 7月大豆期貨下跌5.3美分，報(bào)每蒲式耳897.25美分。7月豆粕合約下跌1.3美元，報(bào)每短噸301.8美元;7月豆油合約下跌0.3美分，報(bào)每磅29.21美分。

盤(pán)面走勢(shì)：①A2009收盤(pán)報(bào)4846，較上一交易日2.39%，成交量326856手，持倉(cāng)量166209手，7600手；A9-1月價(jià)差+533；②B2009收盤(pán)報(bào)3222，較上一交易日0.69%，成交量33515手，持倉(cāng)量20683手，2236；③M2009收盤(pán)報(bào)2905，較上一交易日0.17%，成交量727639手，持倉(cāng)量1193711手，2321手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-33，與M2101基差-75，M9-1月價(jià)差-42；④Y2009合約收盤(pán)報(bào)5838，較上一交易日0.83%，成交量298459手，持倉(cāng)量321126手，2256手，Y9-1月價(jià)差-34。

消息：1美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）駐北京的專員周一在一份報(bào)告中表示，中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)的復(fù)蘇和家禽產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在未來(lái)一個(gè)市場(chǎng)年度中推高豆粕使用量。報(bào)告顯示，中國(guó)2020/21市場(chǎng)年度大豆進(jìn)口量預(yù)估為9，100萬(wàn)噸。2、據(jù)道瓊斯7月6日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2020年7月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為71%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的70%，之前一周為71%，去年同期為53%；美國(guó)大豆開(kāi)花率為31%，之前一周為14%，去年同期為8%，五年均值為24%；美國(guó)大豆結(jié)莢率為2%，去年同期為1%，五年均值為 4%。美豆優(yōu)良率高于市場(chǎng)預(yù)期，開(kāi)花率，結(jié)莢率高于去年同期水平，豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5580。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2872，-3。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5890。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)6040。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5960。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單358手，350手；豆二倉(cāng)單600手，-50手。豆粕倉(cāng)單22388手，-73。豆油倉(cāng)單15755，100手。截至7月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存99.8萬(wàn)噸，較上周的96.47萬(wàn)噸增加3.33萬(wàn)噸，增幅在3.45%。截至7月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量118.228萬(wàn)噸，較上周的112.248萬(wàn)噸增加5.98萬(wàn)噸，增幅在5.33%。

主力持倉(cāng)：豆一2009合約前20名多頭100,022，16,590，空頭97,928，10,051，凈持倉(cāng)2094。豆二2009合約前20名多頭14,184，1,020，空頭16,304，1,400，凈持倉(cāng)-2120。豆粕2009前20名多頭602,477，-10,765，空頭952,313，-2,301，凈持倉(cāng)-349836。豆油2009合約前20名多頭193,542，4,115，空頭246,726，-2,463，凈持倉(cāng)-53184。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)升至2.78-2.90元/斤之間，保持高位運(yùn)行，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格更為堅(jiān)挺，基層余糧供應(yīng)嚴(yán)重不足導(dǎo)致多地有價(jià)無(wú)市，看漲情緒依然較高。銷區(qū)大豆市場(chǎng)持穩(wěn)，東北產(chǎn)區(qū)大豆貨源嚴(yán)重不足強(qiáng)化市場(chǎng)看漲心理，但需求因高價(jià)受到一定抑制。而且有消息稱黑龍江省儲(chǔ)將有10萬(wàn)噸大豆輪出，政策調(diào)控信號(hào)進(jìn)一步趨強(qiáng)。當(dāng)前大豆現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，政策性調(diào)控成交火爆，大豆市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)差巨大，在供應(yīng)得不到有效滿足的情況下，期貨價(jià)格繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏的概率依然較大。預(yù)計(jì)豆一2009期貨合約延續(xù)高位震蕩行情，關(guān)注大豆拍賣情況，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉(cāng)者可擇機(jī)逢低買入。

豆二：USDA種植面積報(bào)告顯示，6月種植面積大豆為8382.5萬(wàn)英畝（預(yù)期8476.4萬(wàn)英畝，3月意向8351萬(wàn)英畝，去年最終只7610萬(wàn)英畝），季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日，庫(kù)存大豆13.86億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)期13.92億蒲，去年同期17.83億蒲。大豆種植面積以及庫(kù)存均低于此前預(yù)期，報(bào)告利多。利好美豆走勢(shì)。從國(guó)際大豆到港情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆量較上周有所擴(kuò)大，整體處在偏高位置，為國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)形成一定的壓力。另外，受巴西阿根廷產(chǎn)量枯竭的影響，巴西阿根廷價(jià)格升貼水走高，提振進(jìn)口成本，對(duì)盤(pán)面形成一定支撐?？傮w來(lái)看，短期豆二受進(jìn)口成本支撐以及USDA報(bào)告利多的影響，走勢(shì)偏強(qiáng)，日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

豆粕：受進(jìn)口豆大量到港的影響，油廠仍在全力開(kāi)機(jī)中，且豆粕庫(kù)存雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但同比仍偏低，在天氣對(duì)大豆儲(chǔ)存有較大影響的背景下，油廠預(yù)計(jì)仍會(huì)保持高開(kāi)機(jī)率，豆粕庫(kù)存預(yù)計(jì)仍會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。 而從最新公布的美豆優(yōu)良率、開(kāi)花率以及結(jié)莢率來(lái)開(kāi)，均好于預(yù)期，美豆豐產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈，限制美豆上行空間。另外，豬肉價(jià)格上漲過(guò)快可能會(huì)誘發(fā)政策調(diào)控，從而打壓養(yǎng)殖戶壓欄情緒，使得豆粕需求同比及環(huán)比走弱，短期豆粕期貨需謹(jǐn)慎。但由于生豬存欄持續(xù)恢復(fù)，中長(zhǎng)期看好豆粕的邏輯不變。操作上，M2101在2900一線有較好的安全邊際，建議可以考慮逢低建倉(cāng)為主。

豆油：天氣預(yù)報(bào)顯示美豆作物區(qū)將迎來(lái)更多的降水，這將利于大豆作物生長(zhǎng)，限制美豆近期因天氣的漲幅。 從最新公布的美豆優(yōu)良率、開(kāi)花率以及結(jié)莢率來(lái)開(kāi)，均好于預(yù)期，美豆豐產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈，限制美豆上行空間。只是隨著巴西可售貨源逐漸見(jiàn)底，巴西豆升貼水愈發(fā)堅(jiān)挺起來(lái)，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本隨之增加，加上中美關(guān)系不確定性依然存在，以及下游需求的逐漸好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)仍有利多因素可以炒作，暫時(shí)看偏強(qiáng)震蕩為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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