盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約收漲2.33%，期價最高報2378元/噸，最低報2315元/噸，收盤價報2372元/噸；成交量583151手，持倉量270967手，-3467手；RM9-1月價差+71元/噸，+8元/噸。菜油2009合約收漲0.66%，期價最高報7511元/噸，最低價7411元/噸，收盤報7492元/噸；成交量212287手，持倉量144125手，+3308手；OI9-1合約價差+313元/噸,+36元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7875元/噸，+35元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2311元/噸，+30元/噸。

倉單日報：菜油倉單報300張，當日+0張，有效預報+693張；菜粕倉單報1705張，當日-165張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報144626手，-505手，前二十名空頭持倉報163376手，+565手，空頭增倉，多頭減倉，顯示市場看漲情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報216218手，+10026手，前二十名空頭持倉報266321手，-5587手，多頭增倉，空頭減倉，顯示市場看漲情緒轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)強。

消息面：1. 溫尼伯6月30日消息：周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場大多期約收漲，只有7月期約下跌，因為在該期約到期之前，交易商調(diào)整倉位。 截至收盤，11月期約收高2.40加元，報收476加元/噸；1月期約收高2.60加元，報收482.20加元/噸；3月期約收高2.40加元，報收487.10加元/噸。

庫存：截至6月5日沿海地區(qū)油菜籽庫存報21.6萬噸，周度環(huán)比減少5.1萬噸，降幅報19.1%，去年同期報40.3萬噸，同比降幅46.4%；6-8月到港量預報總量是69萬噸，環(huán)比略有減少但同比去年好轉(zhuǎn)，預計油廠入榨量繼續(xù)受限。

截至6月5日，菜籽油廠開機率報10.18%，小幅減少，整體維持低位運轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報2.54萬噸，周度增幅3.8%，較去年同期降幅82.4%。華東地區(qū)庫存報13.1萬噸，環(huán)比降幅18.1%，整體來看近期沿海華東地區(qū)菜油庫存結束兩周上漲，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報14.37萬噸，數(shù)量為近8周最低，環(huán)比降幅報4.13%，菜油庫存出現(xiàn)下降，說明貿(mào)易商提貨增加，開機率小幅減少且未執(zhí)行合同顯示下游提貨意愿不強。

截至6月5日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報3.25萬噸，較上周增幅3.2%，較去年同期庫存降幅1.5%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報11.1萬噸，周度環(huán)比降幅12.6%，較去年同期增幅1.8%，菜粕庫存結束6周連降后連續(xù)5周回升，未執(zhí)行合同連續(xù)5周下降，菜粕庫存出現(xiàn)累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執(zhí)行合同連降，預計后市需求環(huán)比穩(wěn)中偏弱。

總結：近期沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，而進口船報數(shù)據(jù)顯示二季度進口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)；加拿大對孟晚舟引渡案的全部日程進行確認，同意于8月17日恢復引渡聽證會，預計短期大量進口油菜籽可能性有所緩解。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；受USDA種植面積報告以及季度谷物庫存報告利多的影響，豆粕期價上漲，拉動菜粕價格的上漲。近期北京新冠疫情二次爆發(fā)，且批發(fā)市場水產(chǎn)品檢測陽性率高，影響水產(chǎn)品的需求，抑制粕價上漲。菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐，6-8 月巴西大豆月到港量超過1000萬噸，豆廠開機率保持高位，市場大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現(xiàn)價格帶來壓力；需求端：下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤近期出現(xiàn)小幅上漲，對飼料菜粕價格形成一定利好，同時5月水產(chǎn)養(yǎng)殖進入旺季預期提振需求，魚類價格有所回升，但疫情尚未完全恢復，養(yǎng)殖需求恢復不如預期，難以支撐菜粕需求走強，且近期南方出現(xiàn)持續(xù)暴雨，不利于水產(chǎn)品的養(yǎng)殖。豆菜粕價差仍處于歷史同期顯著中等水平，另外豆粕供應端寬松背景，拖累菜粕市場，預計菜粕09合約2400元/噸為短期壓力位。此前加拿大法院公布第一個判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關聽證，中加關系再次緊張，令市場擔憂后續(xù)加拿大菜籽進口受影響，加拿大對孟晚舟引渡案的全部日程進行確認，同意于8月17日恢復引渡聽證會，預計短期大量進口油菜籽可能性有所緩解。菜油沿海及華東庫存處于低位，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續(xù)下降趨勢，但6-8月大豆到港量大，豆油庫存或逐漸上升，令油脂漲勢承壓。需求端：近期受到國際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格,國內(nèi)棕櫚油及油庫存偏低；疫情使得餐飲業(yè)尚未完全恢復正常，需求量不及預期；菜油期價維持高位，有效預報增加，顯示貿(mào)易商有高位鎖價保值需求。豆菜油主力合約價差仍處于歷史同期顯著偏高水平，利好于替代性消費。技術上，菜油09合約7450元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位。

瑞達期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP