外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲4.3美分，報(bào)每蒲式耳871.25美分。7月豆粕合約下跌0.1美元，報(bào)每短噸287.8美元;7月豆油合約增長0.1美分，報(bào)每磅28.1美分。

盤面走勢：①A2009收盤報(bào)4869，較上一交易日1.46%，成交量230100手，持倉量184371手，21323手；A9-1月價(jià)差+425；②B2008收盤報(bào)2946，較上一交易日0.13%，成交量9575手，持倉量5608手，-665；③M2009收盤報(bào)2816，較上一交易日0.04%，成交量673607手，持倉量1374676手，-27042手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-156，與M2101基差-222，M9-1月價(jià)差-66；④Y2009合約收盤報(bào)5668，較上一交易日0.32%，成交量309927手，持倉量376952手，7049手，Y9-1月價(jià)差-64。

消息：1 周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月大豆壓榨量下滑1.3%，不及大多數(shù)分析師的預(yù)估，同時(shí)5月末豆油庫存自近七年高位下滑。2. SEA主席阿圖爾·查圖維迪(AtulChaturvedi)在一份聲明中表示加工集團(tuán)曾尋求將豆油和向日葵油的進(jìn)口關(guān)稅從35%提高到45%，棕櫚油進(jìn)口稅由37.5%提高至50%，其他所有油脂的海外采購應(yīng)受到限制

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5320。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2660，-12。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5740。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5840。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5860。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8手，0手；豆二倉單100手， -900手。豆粕倉單22358手，0。豆油倉單15155，-190手。截至6月12日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存75.09萬噸，較上周的66.58萬噸增加8.51萬噸。截至6月12日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量95.62萬噸，較上周的94.947萬噸增加0.673萬噸，增幅在0.71%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭101,874，13,357，空頭98,248，13,048，凈持倉3626。豆二2008合約前20名多頭21,606，263，空頭21,020，-266，凈持倉586。豆粕2009前20名多頭693,001，-6,656，空頭1,123,319，-13,212，凈持倉-430318。豆油2009合約前20名多頭232,815，5,611，空頭299,583，8,411，凈持倉-66768。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.58-2.67元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格堅(jiān)挺，基層余糧庫存見底對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場局部上漲0.05元/斤，市場需求有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商收購成本高，東北貨源緊張且大豆拍賣量低于預(yù)期，大豆上量困難，貿(mào)易商存在惜售情緒。大豆首輪拍賣的60486噸全部溢價(jià)成交，底價(jià)4800元/噸，最低成交價(jià)5140元/噸，最高成交價(jià)5270元/噸。首拍數(shù)量明顯低于此前預(yù)期，難以改善當(dāng)前市場供應(yīng)緊張局面，進(jìn)而提振市場看漲預(yù)期，預(yù)計(jì)接下來的拍賣仍會(huì)出現(xiàn)成交火爆和高溢價(jià)現(xiàn)象。預(yù)計(jì)豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機(jī)低位買入或盤中順勢短線參與。

豆二：當(dāng)前山東港口美西大豆貨源集中在少部分貿(mào)易商手中，貨源集中現(xiàn)象明顯，提振港口美西大豆價(jià)格上漲。不過下游客戶對(duì)高價(jià)貨接受度不高，且港口巴西大豆庫存較多，報(bào)價(jià)雜亂，加上即將有阿根廷和烏拉圭大豆到港，以及中國仍在繼續(xù)采購美豆，后期港口庫存將進(jìn)一步增加，而市場需求卻未有明顯增加，仍不利于進(jìn)口豆價(jià)格。多空并存，短期進(jìn)口豆行情或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行。

豆粕：隨著巨量進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)大豆庫存增加，油廠開機(jī)率保持高位，豆粕庫存持續(xù)增加，而近期南方暴雨成災(zāi)，兩廣地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖也受到一定的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨基本面偏空格局不變。但目前豆粕價(jià)格已經(jīng)處在相抵低位，加上中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂依舊，以及人民幣貶值，帶動(dòng)進(jìn)口成本增加，加上近期生豬存欄量持續(xù)恢復(fù)，飼料需求好轉(zhuǎn)，受此消息影響，豆粕下跌空間也較為有限。暫時(shí)維持震蕩觀點(diǎn)，等待市場給與更明確的指引。操作上，日內(nèi)順勢參與為主。

豆油：隨著近期美國持續(xù)確認(rèn)向中國出口美豆，推升美豆期價(jià)，國內(nèi)大豆進(jìn)口成本增加，拉升國內(nèi)豆油價(jià)格。與此同時(shí)，國內(nèi)中下游買家為確保后期供應(yīng)，不斷買入遠(yuǎn)月豆油基差合同，這也使得豆油市場連續(xù)多日放量成交。另外，馬來西亞宣布將免征2020年7月到12月的毛棕櫚油、毛棕櫚油仁油和精煉棕櫚仁油關(guān)稅，帶動(dòng)棕櫚油馬棕大幅上漲，支持國內(nèi)油價(jià)。另一方面，因近期棕櫚油買船較少，而棕櫚油總體需求尚可，目前國內(nèi)棕櫚油仍處在41萬噸的低位，棕櫚油近期一直扮演領(lǐng)漲的角色。盤面上看，豆油目前依然走勢偏強(qiáng)，建議日內(nèi)順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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