外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲5.3美分，報(bào)每蒲式耳871.25美分。7月豆粕合約下跌0.7美元，報(bào)每短噸289美元;7月豆油合約下跌0美分，報(bào)每磅27.5美分。

盤面走勢(shì)：①A2009收盤報(bào)4779，較上一交易日1.68%，成交量457782手，持倉(cāng)量152722手，14030手；A9-1月價(jià)差+447；②B2008收盤報(bào)2931，較上一交易日-1.74%，成交量40580手，持倉(cāng)量7321手，-968；③M2009收盤報(bào)2802，較上一交易日-0.32%，成交量1174201手，持倉(cāng)量1429802手，-19278手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-118，與M2101基差-192，M9-1月價(jià)差-74；④Y2009合約收盤報(bào)5572，較上一交易日-0.66%，成交量435754手，持倉(cāng)量358652手，865手，Y9-1月價(jià)差-78。

消息：1 NOPA前瞻，美國(guó)5月大豆壓榨量料為1.73071億蒲式耳，預(yù)計(jì)將達(dá)到歷史同期最高水平，同時(shí)也是所有月份中的歷史第五高位。2. 6月12日消息：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至2020年6月10日，阿根廷2019/20年度大豆收獲完成99.4%，比一周前推進(jìn)0.8個(gè)點(diǎn)。平均大豆單產(chǎn)為每公頃2.95噸。目前還有10萬(wàn)公頃的大豆尚未收獲。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格5300。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2684，+8。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5740。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5860。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5840。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單8手，0手；豆二倉(cāng)單1000手， 0手。豆粕倉(cāng)單22358手，0。豆油倉(cāng)單15345，-220手。截至6月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存66.58萬(wàn)噸，較上周的64.16萬(wàn)噸增加2.42萬(wàn)噸，增幅在3.77%。油脂方面，截至6月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量94.947萬(wàn)噸，較上周的93.165萬(wàn)噸增加1.782萬(wàn)噸，增幅在1.9%

主力持倉(cāng)：豆一2009合約前20名多頭82,677，7,624，空頭82,365，6,748，凈持倉(cāng)312。豆二2008合約前20名多頭20,299，-60，空頭20,608，-604，凈持倉(cāng)-309。豆粕2009前20名多頭725,771，-16,688，空頭1,160,653，-3,133，凈持倉(cāng)-434882。豆油2009合約前20名多頭212,438，2,276，空頭285,526，-468，凈持倉(cāng)-73088。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.58-2.67元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格堅(jiān)挺，基層余糧庫(kù)存見(jiàn)底對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場(chǎng)局部上漲0.05元/斤，市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商收購(gòu)成本高，東北貨源緊張且大豆拍賣量低于預(yù)期，大豆上量困難，貿(mào)易商存在惜售情緒。大豆首輪拍賣的60486噸全部溢價(jià)成交，底價(jià)4800元/噸，最低成交價(jià)5140元/噸，最高成交價(jià)5270元/噸。首拍數(shù)量明顯低于此前預(yù)期，難以改善當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面，進(jìn)而提振市場(chǎng)看漲預(yù)期，預(yù)計(jì)接下來(lái)的拍賣仍會(huì)出現(xiàn)成交火爆和高溢價(jià)現(xiàn)象。預(yù)計(jì)豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉(cāng)者可擇機(jī)低位買入或盤中順勢(shì)短線參與。

豆二：當(dāng)前山東港口美西大豆貨源集中在少部分貿(mào)易商手中，貨源集中現(xiàn)象明顯，提振港口美西大豆價(jià)格上漲。不過(guò)下游客戶對(duì)高價(jià)貨接受度不高，且港口巴西大豆庫(kù)存較多，報(bào)價(jià)雜亂，加上即將有阿根廷和烏拉圭大豆到港，以及中國(guó)仍在繼續(xù)采購(gòu)美豆，后期港口庫(kù)存將進(jìn)一步增加，而市場(chǎng)需求卻未有明顯增加，仍不利于進(jìn)口豆價(jià)格。多空并存，短期進(jìn)口豆行情或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行。

豆粕：隨著巨量進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存增加，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，而近期南方暴雨成災(zāi)，兩廣地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖也受到一定的影響，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面偏空格局不變。但目前豆粕價(jià)格已經(jīng)處在相抵低位，加上中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂依舊，以及人民幣貶值，帶動(dòng)進(jìn)口成本增加，加上近期生豬存欄量持續(xù)恢復(fù)，飼料需求好轉(zhuǎn)，受此消息影響，豆粕下跌空間也較為有限。暫時(shí)維持震蕩觀點(diǎn)，等待市場(chǎng)給與更明確的指引。操作上，日內(nèi)順勢(shì)參與為主。

豆油：隨著近期美國(guó)持續(xù)確認(rèn)向中國(guó)出口美豆，推升美豆期價(jià)，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本增加，拉升國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)中下游買家為確保后期供應(yīng)，不斷買入遠(yuǎn)月豆油基差合同，這也使得豆油市場(chǎng)連續(xù)多日放量成交。另外，馬來(lái)西亞宣布將免征2020年7月到12月的毛棕櫚油、毛棕櫚油仁油和精煉棕櫚仁油關(guān)稅，帶動(dòng)棕櫚油馬棕大幅上漲，支持國(guó)內(nèi)油價(jià)。另一方面，因近期棕櫚油買船較少，而棕櫚油總體需求尚可，目前國(guó)內(nèi)棕櫚油仍處在41萬(wàn)噸的低位，棕櫚油近期一直扮演領(lǐng)漲的角色。盤面上看，豆油目前依然走勢(shì)偏強(qiáng)，建議日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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