外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕小幅上漲。 CBOT 7月大豆期貨上漲7美分，報(bào)每蒲式耳857.5美分。7月豆粕合約上漲2.6美元，報(bào)每短噸286.3美元;7月豆油合約下跌0.1美分，報(bào)每磅27.86美分。

盤面走勢(shì)：①A2009收盤報(bào)4459，較上一交易日0.96%，成交量223461手，持倉量123128手，-298手；A9-1月價(jià)差+424；②B2007收盤報(bào)3017，較上一交易日0.67%，成交量31477手，持倉量14073手，-536；③M2009收盤報(bào)2833，較上一交易日1.25%，成交量1215149手，持倉量1626551手，55185手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-143，與M2101基差-196，M9-1月價(jià)差-53；④Y2009合約收盤報(bào)5644，較上一交易日-0.63%，成交量365996手，持倉量405048手，17796手，Y9-1月價(jià)差-64。

消息：1 咨詢公司Datagro上調(diào)巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，從上個(gè)月的1.2126億噸上修至1.2206億噸，較去年產(chǎn)量高2%。該國大豆種植面積同比增長3%，至3691萬公頃，但由于干旱，第三大產(chǎn)區(qū)南里奧格蘭德州產(chǎn)量損失嚴(yán)重，較前一年下滑44%。2. 巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）周三表示，預(yù)計(jì)巴西6月大豆出口較5月下滑22.3%，至1080萬噸。下滑主要原因?yàn)椋?月已過巴西出口高峰。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5100。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2690，+10。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5750。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5820。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5850。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單222手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單18318手，-15手。豆油倉單15565，0手。截至5月29日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存64.16萬噸，較上周的52.1萬噸增加12.06萬噸，增幅在23.15%。油脂方面，截至5月29日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量93.165萬噸，較上周的88.915萬噸增加4.25萬噸，增幅在4.78%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭76,451，687，空頭72,933，768，凈持倉3518。豆二2007合約前20名多頭8,595，-1,037，空頭12,261，144，凈持倉-3666。豆粕2009前20名多頭851,594，22,553，空頭1,296,668，24,161，凈持倉-445074。豆油2009合約前20名多頭225,049，-5,473，空頭328,059，-8,139，凈持倉-103010。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大多持穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.58-2.65元/斤之間，基層余糧庫存有限對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場整體穩(wěn)定，沿淮地區(qū)大豆貿(mào)易商易基本完成騰庫，低價(jià)銷售大豆意愿不強(qiáng)，東北貨源緊張且價(jià)格高位運(yùn)行提升市場挺價(jià)心理。臨儲(chǔ)大豆拍賣預(yù)期再度升溫，周三豆一期貨市場低開低走增倉下行，期價(jià)大幅下跌，短期反彈行情暫告段落。 東北主產(chǎn)區(qū)大豆完成播種，面積明顯增加制約2101等新季合約上行空間，2009合約仍對(duì)拍賣預(yù)期高度敏感，一旦拍賣政策落地，國產(chǎn)大豆供應(yīng)偏緊局面將得到改善。預(yù)計(jì)豆一2009期貨合約維持震蕩調(diào)整行情，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

豆二：據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams，巴西巴拉那瓜港一泊位的大豆裝貨工作暫停，此前?？吭摬次淮簧隙嗝瑔T的新冠肺炎檢測(cè)結(jié)果呈陽性。這是自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，該港口報(bào)告的首份確診病例。物流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國內(nèi)進(jìn)口有所影響。但是，繼上周兩度采購美豆后，周二中國再下13.2萬噸訂單，2019/20年度以來，USDA證實(shí)民間出口商已累計(jì)向中國出售712萬噸，雖然中美關(guān)系緊張，但USDA報(bào)告頻傳佳音，緩解了中國需求的擔(dān)憂。另外大豆到港量持續(xù)增加，限制進(jìn)口豆的反彈高度，短期陷入震蕩，建議日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

豆粕：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年5月31日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為70%，去年同期未公布，五年均值未統(tǒng)計(jì)；美國大豆種植率為75%，低于分析師預(yù)期的79%，之前一周為65%，上年同期為36%，五年均值為68%；美國大豆出芽率為52%，之前一周為35%，去年同期為17%，五年均值為44%。美豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，限制豆粕反彈高度。另外，6-8月大豆到港量預(yù)期在1000萬噸，油廠開機(jī)率保持高位，繼續(xù)限制豆粕反彈高度。但是目前市場情緒多放在中美關(guān)系以及美豆的天氣上，中美關(guān)系緩和前，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格下跌空間不大。暫時(shí)觀望為主。

豆油：中國啟動(dòng)收儲(chǔ)100萬噸儲(chǔ)備的傳言仍在發(fā)酵，且隨著各大院校陸續(xù)開學(xué)，中下游散裝油及包裝油消耗速度加快，這部分也抵消了大豆壓榨量超高帶來豆油累庫的不利影響。與此同時(shí)，市場預(yù)期5月棕櫚油產(chǎn)量下滑，目前船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS以及Amspec最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油出口環(huán)比增長7%-8.4%，且印尼對(duì)毛棕櫚油征收出口稅有利于馬棕的出口前景，短期馬棕建庫步伐或有所遲緩，利多棕櫚油走勢(shì)，在棕櫚油的帶動(dòng)下，豆油也走勢(shì)偏強(qiáng)。建議日內(nèi)順勢(shì)交易為宜。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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