外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周上漲，豆粕小幅上漲。 CBOT 7月大豆期貨上漲10美分，報每蒲式耳850.5美分。7月豆粕合約上漲0.6美元，報每短噸283.7美元;7月豆油合約收漲0.3美分，報每磅27.94美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4442，較上一交易日-2.14%，成交量285954手，持倉量123426手，12602手；A9-1月價差+426；②B2007收盤報3001，較上一交易日0.17%，成交量38670手，持倉量14609手，-1396；③M2009收盤報2801，較上一交易日0.21%，成交量713431手，持倉量1571366手，-18769手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-136，與M2101基差-187，M9-1月價差-51；④Y2009合約收盤報5684，較上一交易日0.67%，成交量391600手，持倉量422844手，7011手，Y9-1月價差-58。

消息：1 繼上周兩度采購美豆后，周二中國再下13.2萬噸訂單。盡管中美貿(mào)易緊張局勢加劇，引燃了投資者對中國需求的擔憂，但USDA報告頻傳中國采購佳音。2019/20年度以來，USDA證實民間出口商已累計向中國出售712萬噸。2. 2020年第22周（5月23-5月29日），本周開機率小幅下降，全國各地油廠大豆壓榨總量2066100噸（出粕1632219噸，出油392559噸），較上周2097500減31400噸，降幅1.4%，當周大豆壓榨開機率（產(chǎn)能利用率）為59.51%，較上周的60.41%降0.9%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5100。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白2665，-7。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5810。泰州經(jīng)銷商報價5870。廣州貿(mào)易商報價5890。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單222手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單18333手，-40手。豆油倉單15565，0手。截至5月29日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存64.16萬噸，較上周的52.1萬噸增加12.06萬噸，增幅在23.15%。油脂方面，截至5月29日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量93.165萬噸，較上周的88.915萬噸增加4.25萬噸，增幅在4.78%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭76,398，8,078，空頭72,323，6,850，凈持倉4075。豆二2007合約前20名多頭9,708，-702，空頭12,371，-762，凈持倉-2663。豆粕2009前20名多頭830,469，2,682，空頭1,272,507，-16,395，凈持倉-442038。豆油2009合約前20名多頭231,836，496，空頭337,941，8,324，凈持倉-106105。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.58-2.62元/斤之間，基層余糧庫存有限對現(xiàn)貨價格構(gòu)成較強支撐。銷區(qū)大豆市場基本穩(wěn)定，沿淮地區(qū)大豆貿(mào)易商易基本完成騰庫，低價銷售大豆意愿下降，下游詢價升溫。大豆延遲拍賣令國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊狀態(tài)無法緩解，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商存在挺價心理，中美關(guān)系緊張可能導(dǎo)致美豆進口量減少，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨堅挺推動期貨價格連續(xù)反彈。目前豆一基本修復(fù)了前期下跌的幅度，周三行情再度走弱，建議日內(nèi)順勢操作為主。

豆二：據(jù)船運機構(gòu)Williams，巴西巴拉那瓜港一泊位的大豆裝貨工作暫停，此前?？吭摬次淮簧隙嗝瑔T的新冠肺炎檢測結(jié)果呈陽性。這是自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，該港口報告的首份確診病例。物流風(fēng)險對國內(nèi)進口有所影響。但是，繼上周兩度采購美豆后，周二中國再下13.2萬噸訂單，2019/20年度以來，USDA證實民間出口商已累計向中國出售712萬噸，雖然中美關(guān)系緊張，但USDA報告頻傳佳音，緩解了中國需求的擔憂。另外大豆到港量持續(xù)增加，限制進口豆的反彈高度，短期陷入震蕩，建議日內(nèi)順勢操作為主。

豆粕：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年5月31日當周，美國大豆優(yōu)良率為70%，去年同期未公布，五年均值未統(tǒng)計；美國大豆種植率為75%，低于分析師預(yù)期的79%，之前一周為65%，上年同期為36%，五年均值為68%；美國大豆出芽率為52%，之前一周為35%，去年同期為17%，五年均值為44%。美豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，限制豆粕反彈高度。另外，6-8月大豆到港量預(yù)期在1000萬噸，油廠開機率保持高位，繼續(xù)限制豆粕反彈高度。但是目前市場情緒多放在中美關(guān)系以及美豆的天氣上，中美關(guān)系緩和前，預(yù)計豆粕價格下跌空間不大。操作上，建議2700-2800區(qū)間高拋低吸為主。

豆油：中國啟動收儲100萬噸儲備的傳言仍在發(fā)酵，且隨著各大院校陸續(xù)開學(xué)，中下游散裝油及包裝油消耗速度加快，這部分也抵消了大豆壓榨量超高帶來豆油累庫的不利影響。與此同時，市場預(yù)期5月棕櫚油產(chǎn)量下滑，目前船運機構(gòu)ITS以及Amspec最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油出口環(huán)比增長7%-8.4%，且印尼對毛棕櫚油征收出口稅有利于馬棕的出口前景，短期馬棕建庫步伐或有所遲緩，利多棕櫚油走勢，在棕櫚油的帶動下，豆油也走勢偏強。建議日內(nèi)順勢交易為宜。

瑞達期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP