盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量增倉(cāng)收漲0.90%，期價(jià)最高報(bào)2384元/噸，最低報(bào)2337元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2355元/噸；成交量656391手，持倉(cāng)量323511手，+6074手；RM9-1月價(jià)差+87元/噸，+2元/噸。菜油2009合約放量收漲3.34%，期價(jià)最高報(bào)7028元/噸，最低價(jià)6736元/噸，收盤(pán)報(bào)6957元/噸；成交量412615手，持倉(cāng)量108999手，+380手；OI9-1合約價(jià)差+159元/噸,+54元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7417元/噸，+322元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2323元/噸，+17元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)0張，當(dāng)日+0張；菜粕倉(cāng)單報(bào)953張，當(dāng)日+0張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)84479手，-314手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)121377手，+2027手，多頭穩(wěn)中有降而空頭小幅增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)繼續(xù)看漲情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)220493手，-3130手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)298918手，+3827手，多頭減倉(cāng)而空頭增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看漲情緒轉(zhuǎn)弱。

消息面：1、周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。截至收盤(pán)，7月期約收低1.30加元，報(bào)收463.50加元/噸；11月期約收高0.40加元，報(bào)收472.30加元/噸；1月期約收高0.50加元，報(bào)收478.90加元/噸。加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標(biāo)準(zhǔn)，引渡程序?qū)⒊掷m(xù)，隨后油菜籽市場(chǎng)大多期約掉頭下跌。

庫(kù)存：截至5月22日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)21.6萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加5.95萬(wàn)噸，增幅報(bào)38.02%，去年同期報(bào)56萬(wàn)噸，同比降幅61.4%；二季度油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)報(bào)82.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.5萬(wàn)噸，6月預(yù)報(bào)到港量周度環(huán)比增加9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)油菜籽供應(yīng)環(huán)比5月有所好轉(zhuǎn)。

截至5月22日，菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率報(bào)13.07%，穩(wěn)中稍增，整體維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)2.1萬(wàn)噸，周度增幅16.67%，較去年同期降幅85.5%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)15.6萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.3%，整體來(lái)看近期沿海華東地區(qū)菜油庫(kù)存穩(wěn)中稍增，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)17.55萬(wàn)噸，結(jié)束2周連降小幅回升，環(huán)比漲幅報(bào)2.63%，開(kāi)機(jī)率和菜油庫(kù)存穩(wěn)中有增，顯示節(jié)后貿(mào)易商提貨積極性尚可，未執(zhí)行合同回升預(yù)計(jì)未來(lái)需求穩(wěn)中向好。

截至5月22日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)2.4萬(wàn)噸，較上周增幅65.5%，較去年同期庫(kù)存降幅29.4%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)13.3萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅8.3%，較去年同期增幅3%，菜粕庫(kù)存結(jié)束6周連降后連續(xù)3周回升，未執(zhí)行合同連續(xù)3周下降，開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有增而菜粕庫(kù)存出現(xiàn)累積，顯示近期提貨量有所減少，同時(shí)未執(zhí)行合同連降，預(yù)計(jì)后市需求環(huán)比穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：近期沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存持續(xù)走低，而進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)顯示二季度進(jìn)口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)；加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標(biāo)準(zhǔn)，引渡程序?qū)⒊掷m(xù)，該事件可能對(duì)中加關(guān)系造成一定不利影響，導(dǎo)致進(jìn)口加拿大油菜籽維持縮量預(yù)期。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；預(yù)期未來(lái)大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現(xiàn)價(jià)格帶來(lái)壓力，而船報(bào)數(shù)據(jù)顯示6月油菜籽到港量環(huán)比明顯減少，預(yù)計(jì)菜粕供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，近期隨著菜粕期價(jià)回升，菜粕直接進(jìn)口利潤(rùn)環(huán)比好轉(zhuǎn)；下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)近期出現(xiàn)小幅回升，對(duì)飼料菜粕價(jià)格形成一定利好，同時(shí)5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期提振需求，另外隨著近期豆菜粕價(jià)差震蕩走擴(kuò)，豆粕替代性預(yù)期轉(zhuǎn)弱，菜粕期價(jià)沖高回落而持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示看漲情緒轉(zhuǎn)弱，周四美豆期價(jià)承壓，對(duì)內(nèi)盤(pán)豆菜粕期價(jià)形成一定壓力，肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費(fèi)；技術(shù)面來(lái)看預(yù)計(jì)菜粕09合約2330元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，下破則轉(zhuǎn)為偏空操作。近期菜油沿海及華東庫(kù)存穩(wěn)中有增，預(yù)計(jì)隨著后期提貨量增加，庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，截至目前我國(guó)在現(xiàn)有檢疫要求基礎(chǔ)上，不允許雜質(zhì)含量超過(guò)1%的加拿大油菜籽輸華，兩家加拿大主要油菜籽出口商協(xié)議未恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期大量進(jìn)口油菜籽可能性不大，雖然6月到港量預(yù)報(bào)環(huán)比5月好轉(zhuǎn)，考慮到船期影響，預(yù)計(jì)菜油去庫(kù)存進(jìn)程延續(xù)，而菜油供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤(pán)面菜油直接進(jìn)口利潤(rùn)隨著菜油期價(jià)明顯回升；近期國(guó)際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格；周四菜油領(lǐng)漲內(nèi)盤(pán)油脂板塊，豆菜油以及棕菜油主力合約價(jià)差近期有所走擴(kuò)且處于歷史同期顯著偏高水平，繼續(xù)利好替代性消費(fèi)；周二菜油倉(cāng)單清零，顯示現(xiàn)貨方面存在一定挺價(jià)意愿；多空因素作用下預(yù)計(jì)菜油09合約6900元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，上方維持偏多操作。 

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