外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨因陣亡將士紀(jì)念日休市。

盤面走勢：①A2009收盤報4427，較上一交易日0.02%，成交量191704手，持倉量126878手，4735手；A9-1月價差+448；②B2007收盤報2967，較上一交易日0.95%，成交量31129手，持倉量22659手，92；③M2009收盤報2789，較上一交易日0.36%，成交量787526手，持倉量1605437手，14830手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差-59，與M2101基差-125，M9-1月價差-65；④Y2009合約收盤報5484，較上一交易日0.73%，成交量226659手，持倉量406498手，695手，Y9-1月價差-92。

消息：1 巴西商貿(mào)部：截止5月24日當(dāng)月（共15個工作日），巴西累計裝出大豆1223.69萬噸，大豆日均裝運量由上周的87.94萬噸/日降至81.58萬噸/日，較去年同期的45.51萬噸/日增79.26%。2. 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國4月進口巴西大豆數(shù)量同比增長2.6%，此前因不利天氣遭拖延的船貨開始陸續(xù)到港。海關(guān)總署公布的詳細數(shù)據(jù)顯示，中國4月進口巴西大豆593.9萬噸，高于上年同期的578.6萬噸。4月進口量接近3月進口量209.9萬噸的三倍。受強降雨影響，3月份巴西大豆發(fā)運嚴重受阻。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5100。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白2730，-43。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5490。泰州經(jīng)銷商報價5610。廣州貿(mào)易商報價5520。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單331手，-80手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單18378手，-50手。豆油倉單14697，0手。截至5月22日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存52.1萬噸，較上周的36.76萬噸增加15.34萬噸，增幅在41.73%。油脂方面，截至5月22日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量88.915萬噸，較上周的86.833萬噸增加2.082萬噸，增幅在2.4%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭85,313，7,212，空頭73,922，3,019，凈持倉11391。豆二2007合約前20名多頭16,882，238，空頭19,789，909，凈持倉-2907。豆粕2009前20名多頭842,763，2,182，空頭1,311,575，-18,590，凈持倉-468812。豆油2009合約前20名多頭232,905，640，空頭323,940，-359，凈持倉-91035。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.58-2.62元/斤之間，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊對價格構(gòu)成較強支撐。銷區(qū)大豆市場局部較昨日下跌0.05元/斤，河南安徽等地貿(mào)易商為菜籽和小麥騰庫出貨意愿提升，需方采購相對謹慎，當(dāng)?shù)卮蠖钩尸F(xiàn)有價無市狀態(tài)。玉米稻谷等糧食拍賣政策公布，大豆拍賣未包括在內(nèi)令期貨市場看空情緒緩解，豆一期貨市場止跌回升大幅反彈。 東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種面積明顯增加，大豆拍賣周期再度延后令期貨市場再度受到堅挺的現(xiàn)貨提振，大豆期貨有望對此前連續(xù)下跌展開修正。操作上，大豆期貨空單宜減倉離場，可盤中順勢參與或維持觀望。

豆二：有傳言稱政府對轉(zhuǎn)基因大豆進行調(diào)查，給港口貿(mào)易商銷售心態(tài)帶來支撐。不過隨著中國積極采購美豆，加上巴西豆出口強勁，5-7月進口大豆月均近1000萬噸，下游庫存充盈，采購積極性不高，進口豆成交并不樂觀。目前多空信息交集，短期受利多消息指引，走勢偏強。后期關(guān)注，巴西疫情嚴重，能否對大豆裝運造成影響，以及國內(nèi)港口到貨情況以及國內(nèi)需求。暫時觀望為主。

豆粕：未來5-8月，大豆進口量增大，壓榨率及開機率逐步提升，豆粕庫存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)增長的態(tài)勢。美國產(chǎn)區(qū)天氣良好，播種進度快于往常，一般來說進入6月中下旬，美豆開始炒作天氣，未來天氣如何暫時還難以預(yù)測，不過一旦開始炒作天氣，可能會提振已經(jīng)跌至谷底的豆粕價格。盤面上來，豆粕09下破 2700后出現(xiàn)較強勢的反彈，表現(xiàn)出一定的抗跌能力，而豆粕現(xiàn)貨下跌有出現(xiàn)放緩的態(tài)勢，對豆粕有一定的支撐。盤面上，關(guān)注2800的壓力情況，暫時觀望或日內(nèi)參與為主。

豆油：總體油脂基本面仍偏疲弱，從供應(yīng)端來看，后期供應(yīng)端非常龐大， 5-8月份的進口平均量均達到1000萬噸，隨著大豆進口壓力的增加，油廠壓榨的開機率也會逐漸增加。疊加華北某外資工廠從南美采購了8萬噸的豆油，為6月的船期，8月到港。另外，隨著進口利潤的打開，近期中國也積極采購棕櫚油，船期多為5-11月，也增加了國內(nèi)油脂的庫存。再從需求端來看，受疫情的影響，國內(nèi)外餐飲受較大的打擊，加上國內(nèi)餐飲也尚未恢復(fù)，豆油市場需求不佳，拖累豆油行情。但是，印尼宣布補貼B30生物柴油計劃，而馬來西亞亦稱9月份恢復(fù)重啟生物柴油計劃，且原油進入實際減產(chǎn)期，中美關(guān)系進一步緊張后，可能會影響貿(mào)易協(xié)議的執(zhí)行，均對油脂的價格有所支撐。短期豆油下跌的空間可能較為有限。建議暫時觀望為主。

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