盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量震蕩收漲0.09%，期價最高報2337元/噸，最低報2316元/噸，收盤價報2329元/噸；成交量400874手，持倉量320882手，+1027手；RM9-1月價差+82元/噸，-9元/噸。菜油2009合約放量震蕩收跌0.37%，期價最高報6796元/噸，最低價6731元/噸，收盤報6748元/噸；成交量114039手，持倉量107420手，-389手；OI9-1合約價差+122元/噸,-15元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7213元/噸，-14元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2294元/噸，+0元/噸。

倉單日報：菜油倉單報0張，當日-150張；菜粕倉單報953張，當日+0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報83285手，-3503手，前二十名空頭持倉報119918手，-1535手，多空雙方均有減倉而多頭減幅更大，顯示市場看空情緒延續(xù)；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報219712手，-202手，前二十名空頭持倉報299368手，+5246手，多頭穩(wěn)中稍減而空頭小幅增倉，顯示市場繼續(xù)看漲情緒一般而看空情緒回升。

消息面：1、據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)部(AAFC）發(fā)布的月度供需報告顯示，2019/20年度和2020/21年度加拿大油菜籽期末庫存預測數(shù)據(jù)雙雙下調。最新的預測是基于加拿大統(tǒng)計局本月初發(fā)布的播種面積數(shù)據(jù)。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)部預計2020/21年度加拿大油菜籽期末庫存為230萬噸，比4月份預測值低40萬噸，也是四年來的最低庫存。2019/20年度加拿大油菜籽期末庫存預計為270萬噸，比4月份預測值低50萬噸，因為出口和國內用量數(shù)據(jù)上調。

庫存：截至5月15日沿海地區(qū)油菜籽庫存報15.65萬噸，周度環(huán)比減少5.65萬噸，降幅報26.53%，去年同期報59.1萬噸，同比降幅73.5%；二季度油菜籽進口船報數(shù)據(jù)報85.3萬噸，環(huán)比持平，6月預報到港量環(huán)比5月明顯減少，預計后期油菜籽供應轉緊。

截至5月15日，菜籽油廠開機率報11.28%，穩(wěn)中稍降，整體維持低位運轉，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報1.8萬噸，周度持平，較去年同期降幅88%。華東地區(qū)庫存報15.25萬噸，環(huán)比降幅4.63%，整體來看沿海華東地區(qū)菜油庫存延續(xù)下降局面，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報17.1萬噸，結束4周連增后連續(xù)2周下降，環(huán)比降幅報8.46%，開機率持穩(wěn)而菜油庫存維持去化，顯示節(jié)后貿(mào)易商提貨積極性尚可，未執(zhí)行合同預計未來需求穩(wěn)中向好。

截至5月15日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報1.45萬噸，較上周增幅52.6%，較去年同期庫存降幅53.2%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報14.9萬噸，周度環(huán)比降幅8.8%，較去年同期降幅2.7%，菜粕庫存結束6周連降后連續(xù)2周回升，未執(zhí)行合同連續(xù)2周下降，開機率基本持穩(wěn)而菜粕庫存出現(xiàn)累積，顯示近期提貨量有所減少，同時未執(zhí)行合同連降，預計后市需求環(huán)比穩(wěn)中偏弱。

總結：近期沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，而進口船報數(shù)據(jù)顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；預期未來大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現(xiàn)價格帶來壓力，而船報數(shù)據(jù)顯示6月油菜籽到港量環(huán)比明顯減少，預計菜粕供應增量主要看向進口，近期隨著菜粕期價回升，菜粕直接進口利潤環(huán)比好轉；下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤近期出現(xiàn)小幅回升，對飼料菜粕價格形成一定利好，同時5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉旺預期提振需求，另外隨著近期豆菜粕價差震蕩走擴，豆粕替代性預期轉弱，菜粕期價回升而持倉數(shù)據(jù)顯示看空情緒升溫，周二美豆及美豆粕主力期價震蕩回升，對內盤豆菜粕期價形成一定支撐，肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費；技術面來看預計菜粕09合約2340元/噸轉為短期壓力位。近期菜油沿海及華東庫存走低，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續(xù)下降趨勢，截至目前我國在現(xiàn)有檢疫要求基礎上，不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華，兩家加拿大主要油菜籽出口商協(xié)議未恢復，預計短期大量進口油菜籽可能性不大，考慮到船期影響以及6月到港量預報環(huán)比5月明顯減少，預計菜油去庫存進程延續(xù)，而菜油供應增量主要看向進口，當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱；近期國際原油低位震蕩回升利好具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格；周二菜油主力合約收跌而棕櫚油和豆油收漲，豆菜油以及棕菜油主力合約價差近期有所收斂但仍處于歷史同期顯著偏高水平，繼續(xù)利好替代性消費；周二菜油倉單清零，顯示現(xiàn)貨方面存在一定挺價意愿；多空因素作用下預計菜油09合約6830元/噸轉為短期壓力位，下方維持偏空操作。 

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