國(guó)內(nèi)盤(pán)面：鄭棉主力2009合約量能俱減，期價(jià)小幅下跌，收盤(pán)11620，較上一交易日-0.64%；最高報(bào)11635，最低報(bào)11455；成交量410642，持倉(cāng)390558，-14671；CF9-1月價(jià)差535，+5。CY2009收盤(pán)19330，較上一交易日+0.13%；最高報(bào)19330，最低報(bào)19050；成交量7295，持倉(cāng)8307，-98。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五收跌，ICE7月棉花合約收跌0.68美分或1.17%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅57.61美分。

消息方面：1、據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，截至5月22日，全國(guó)加工率為99.5%，同比降低0.2個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工100%。2、據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月19當(dāng)周，美棉期貨非商業(yè)多頭頭寸為43738手，較上一周減少1274手，空頭頭寸為40418手，較前一周減少3516手，凈多持倉(cāng)為3320手，較上周增加2242手，凈多頭持倉(cāng)連續(xù)兩周增持，多頭氣氛繼續(xù)提升。

現(xiàn)貨方面：棉花價(jià)格指數(shù)3128B為11843，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)57；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S為18700，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)30。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭棉倉(cāng)單26025張，-283，有效預(yù)報(bào)2876張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭棉合約前20名多頭持倉(cāng)279732手，-11855；空頭持倉(cāng)為372523手，-13170，凈空頭持倉(cāng)為92791手，較前一交易日-1315手。當(dāng)日棉紗合約前20名多頭持倉(cāng)7323手，-71；空頭持倉(cāng)為7884手，-152，凈空頭持倉(cāng)為561手，較前一交易日-81手。

觀(guān)點(diǎn)總結(jié)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五收跌，并錄得五周來(lái)最大周線(xiàn)跌幅，因擔(dān)憂(yōu)中美關(guān)系緊張影響中國(guó)需求，因未來(lái)市場(chǎng)需求，特別是來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口需求存在不確定性。

國(guó)內(nèi)棉市：當(dāng)前中國(guó)與美國(guó)貿(mào)易關(guān)系需要再度引起重視，并且疫情方面歐美等部分地區(qū)急于復(fù)工復(fù)產(chǎn)或有二次爆發(fā)的危機(jī)，不宜過(guò)度樂(lè)觀(guān)。新疆產(chǎn)區(qū)棉花將陸續(xù)進(jìn)入現(xiàn)蕾期，28日前后，北疆將有一次降水降溫天氣過(guò)程，預(yù)計(jì)產(chǎn)區(qū)天氣條件對(duì)棉花生長(zhǎng)略有影響。中下游方面，部分紗線(xiàn)及坯布產(chǎn)成品庫(kù)存開(kāi)始下降，但降幅不明顯，紗線(xiàn)及坯布庫(kù)存天數(shù)仍保持在29天附近，加之6-8月紡織終端需求處于淡季，關(guān)注庫(kù)存消耗情況。按照近十年兩會(huì)召開(kāi)期間，鄭棉期價(jià)表現(xiàn)敏感度偏低，短期鄭棉期價(jià)或區(qū)間震蕩為主。操作上，建議鄭棉主力2009合約暫且在11300-11900元/噸區(qū)間高拋低吸。建議CY2009合約短空思路對(duì)待。

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