國內(nèi)盤面：鄭棉主力2009合約量能俱減，期價小幅回落，收盤11790，較上一交易日-0.46%；最高報11860，最低報11725；成交量456253，持倉413854，-1897；CF9-1月價差530，+25。CY2009收盤19360，較上一交易日-0.87%；最高報19455，最低報19260；成交量7930，持倉8984，-77。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌逾1%，ICE 7月期棉收跌1.06美分，或1.79%，結算價報每磅58.21美分。

消息方面：1、未來兩天，南北疆偏西地區(qū)降水頻繁，伊犁州、博州和喀什地區(qū)山區(qū)、克州山區(qū)等地易出現(xiàn)局地短時強降水、冰雹、雷暴大風等強對流天氣。2、截止到2020年5月20日24點，2019棉花年度全國共有961家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達23373079包，527.5501萬噸。

現(xiàn)貨方面：棉花價格指數(shù)3128B為11801，與前一日現(xiàn)貨價格上調(diào)135；棉紗價格指數(shù)C32S為18730，與前一日現(xiàn)貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單26544張，-106，有效預報2818張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉295435手，-2269；空頭持倉為394733手，+3363，凈空頭持倉為99298手，較前一交易日+5632手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7787手，-42；空頭持倉為8520手，-106，凈空頭持倉為733手，較前一交易日-64手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌逾1%，自上一交易日所及的逾兩個月高位回撤，因美國農(nóng)戶急于銷售棉花庫存，以鎖定價格，因未來市場需求，特別是來自中國的進口需求存在不確定性。

國內(nèi)棉市：當下新疆棉花將陸續(xù)進入現(xiàn)蕾期，產(chǎn)區(qū)天氣變化及外圍蝗災方面消息仍不斷傳來，或提振棉價。中下游方面，部分紗線及坯布產(chǎn)成品庫存開始下降，但降幅不明顯，紗線及坯布庫存天數(shù)仍保持在29天附近，終端需求恢復仍需時間。在間斷式上漲之后，國內(nèi)外期棉表現(xiàn)有所冷卻，反映出多數(shù)市場人士對棉價持續(xù)上漲基礎的質(zhì)疑。按照近十年兩會召開期間，鄭棉期價表現(xiàn)敏感度偏低，短期鄭棉期價或區(qū)間震蕩為主。操作上，建議鄭棉主力2009合約暫且在11400-12000元/噸區(qū)間高拋低吸。建議CY2009合約短期在19000-19800元/噸區(qū)間高拋低吸。

瑞達期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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