外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨收跌7美分，報(bào)每蒲式耳832.5美分。7月豆粕合約收跌1.3美元，報(bào)每短噸288.1美元;7月豆油合約上跌0.5美分，報(bào)每磅25.84美分。 盤面走勢(shì)：①A2009收盤報(bào)4563，較上一交易日0.51%，成交量218705手，持倉量133216手，1070手；A9-1月價(jià)差+520；②B2006收盤報(bào)2920，較上一交易日-0.38%，成交量26915手，持倉量19067手，-2522；③M2009收盤報(bào)2747，較上一交易日0.04%，成交量587442手，持倉量1741742手，14768手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差115，與M2101基差71，M9-1月價(jià)差-44；④Y2009合約收盤報(bào)5356，較上一交易日0.41%，成交量302539手，持倉量421628手，Y9-1月價(jià)差-84。

消息：1海關(guān)總署5月7日公布，中國4月份大豆進(jìn)口671.6萬噸，較上月427.78萬噸增加243.82萬噸，增幅57%；較去年同期764.01萬噸減少92.41萬噸，降幅12.10%，2020年1-4月大豆進(jìn)口2450.81萬噸，較去年同期2438.84萬噸增加11.97萬噸，增幅0.49%。2. 據(jù)海外網(wǎng)，自疫情大流行以來，全美已有至少40家肉類屠宰場(chǎng)和加工廠在幾天或幾周之內(nèi)倒閉。4月28日以來，在不到一周時(shí)間里，又有至少7家肉類包裝廠相繼關(guān)門。報(bào)道稱，雖然紅肉產(chǎn)量在過去一周顯示出一些改善的跡象，但自疫情暴發(fā)以來，周產(chǎn)量與去年同期相比下降了至少36%，全美快餐連鎖集團(tuán)溫迪餐廳不得不因此更換菜單，大型連鎖超市好市多也開始對(duì)肉類限購。有數(shù)據(jù)顯示，工人感染人數(shù)在本周達(dá)到了嚴(yán)峻的程度，確診病例數(shù)已經(jīng)超過了1萬例。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5140。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2862，-33。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5500。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5630。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5520。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1995手，0手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單8450手，+0手。豆油倉單7518，0手。截至5月1日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存17.96萬噸，較上周的16.25萬噸增加1.71萬噸，增幅在10.52%。油脂方面，截至5月1日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量81.215萬噸，較上周的83.765萬噸降2.55萬噸，降幅在3.04%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭93,013，-1,903，空頭70,184，1,452，凈持倉22829。豆二2006合約前20名多頭15,454，-705，空頭14,690，775，凈持倉764。豆粕2009前20名多頭882,510，-2,729，空頭1,455,969，8,067，凈持倉-573459。豆油2009合約前20名多頭251,142，2,376，空頭339,484，-3,007，凈持倉-88342。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：大豆需求不佳，各地貿(mào)易商反饋?zhàn)哓浖捌淅щy，且南方地區(qū)氣溫升高，對(duì)大豆存儲(chǔ)的要求有所提高，加上5月底新季菜籽、小麥陸續(xù)上市，貿(mào)易商出貨意愿加強(qiáng)，而下游需求仍不見好轉(zhuǎn)，以及進(jìn)口大豆到港量較大，均不利于國產(chǎn)豆的行情。不過，基層余糧不多，貿(mào)易商上量有限，部分仍預(yù)期后期大豆供應(yīng)偏緊，大幅降價(jià)意愿不高，給大豆行情帶來一些支持。盤面來看，周三豆一走勢(shì)較為反復(fù)，開盤下跌后，強(qiáng)勢(shì)反彈，顯示資金意圖依然偏多，波動(dòng)性加大，暫時(shí)不建議參與。

豆二：上周山東港陸續(xù)有5萬噸左右的美西大豆以及1.5-2萬噸左右的巴西大豆到港，市場(chǎng)進(jìn)口豆供應(yīng)明顯增加，且因巴西大豆盤面榨利吸引中國進(jìn)口商持續(xù)買入，5-7月到港量龐大，屆時(shí)港口都的供應(yīng)將進(jìn)一步增加，而下游需求未有明顯增加，采購積極性不佳，港口貿(mào)易商挺價(jià)信心不足，報(bào)價(jià)有所回落，加上國產(chǎn)大豆價(jià)格滯漲回落，亦不能給進(jìn)口豆帶來支撐。利空因素主導(dǎo)，預(yù)計(jì)本周進(jìn)口豆仍有下跌的可能。盤面來看，日內(nèi)走勢(shì)波動(dòng)較大，周三試探下方2900支撐后反彈，建議暫時(shí)觀望為主。

豆粕：因新冠疫情來源問題，中美關(guān)系再度蒙上陰影，未來兩國關(guān)系可能影響美豆出口前景，對(duì)美豆形成打壓。新作方面，截至5月3日，USDA周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美國新作大豆種植率23%，之前一周為8%，去年同期為5%，五年均值為11%。種植率遠(yuǎn)好于去年同期和五年均值。另外，由于原油下跌，導(dǎo)致的玉米制燃料乙醇需求下降，大豆玉米比價(jià)升高，市場(chǎng)預(yù)期新作大豆種植面積可能增加。國內(nèi)方面，5-7月月均大豆到港量巨大，大豆壓榨量預(yù)計(jì)將逐步提升，豆粕供應(yīng)緊張的情況預(yù)計(jì)會(huì)有所緩解，目前華東大部分油廠以及山東個(gè)別油廠已經(jīng)逐步解除限量提貨，豆粕供應(yīng)漸增。下游方面，疫情導(dǎo)致肉類需求受影響較大，國內(nèi)豬肉、雞蛋以及肉雞價(jià)格跌勢(shì)不止，養(yǎng)殖戶們補(bǔ)欄積極性受抑，利空粕價(jià)。但是綜合來看，粕價(jià)前期跌勢(shì)較猛，提前釋放了部分市場(chǎng)看空情緒，且市場(chǎng)供需格局改變?nèi)孕钑r(shí)間，短期豆粕走勢(shì)趨于震蕩。盤面上來，豆粕反復(fù)試探下方2700元/噸的支撐，建議區(qū)間操作為主，操作區(qū)間2700-2800元/噸。

豆油：受國內(nèi)豆油需求穩(wěn)步回升以及豆油庫存仍持續(xù)下滑的影響，國內(nèi)豆油短期的供應(yīng)壓力不是很大，廣西東北等地的工廠散油提貨排隊(duì)現(xiàn)象猶存。且中美貿(mào)易關(guān)系再生變數(shù)，對(duì)美豆的供應(yīng)可能有所影響，利多國內(nèi)市場(chǎng)。但是南美大豆盤面榨利依然較為豐厚，吸引中國買家持續(xù)入場(chǎng)，目前巴西5-7月大豆船期毛榨利達(dá)到222-331元/噸，5-7月進(jìn)口大豆月均接近1000萬噸，龐大的到港壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，油廠基本恢復(fù)正常開機(jī)，豆油庫存或即將止降回升。另外頭號(hào)食用油進(jìn)口國印度將將封鎖器再度延長(zhǎng)至5月17日，油脂需求端前景堪憂。另外，當(dāng)前原油價(jià)格水平，生物燃油產(chǎn)業(yè)仍將遭受嚴(yán)重影響，這也對(duì)豆油市場(chǎng)形成利空壓力。盤面上來看，周四豆油減倉上行，短期下探空間可能有限，前期背靠5500空單可以止盈離場(chǎng)。新單暫時(shí)觀望。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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