盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約震蕩增倉收漲1.80%，期價最高報2379元/噸，最低報2332元/噸，收盤價報2375元/噸；成交量328896手，持倉量332808手，+13740手；RM9-1月價差-154元/噸，-13元/噸。菜油2009合約震蕩收跌0.7%，期價最高報6649元/噸，最低價6596元/噸，收盤報6628元/噸；成交量69974手，持倉量95686手，+1788手；OI9-1合約價差+127元/噸,-7元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數(shù)據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7058元/噸，-37元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2329元/噸，+10元/噸。

消息面：1、周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤略微上漲，受到芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油和歐洲油菜籽期貨走強的提振。截至收盤，7月期約收高0.70加元，報收464.30加元/噸；11月期約收高0.60加元，報收471.50加元/噸；1月期約收高0.80加元，報收477.60加元/噸。加拿大大草原油菜籽播種工作以及陳季油菜籽收割工作仍在繼續(xù)。

倉單：菜籽粕倉單報0張，-1000張，菜油倉單報2195張，+0張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報86963手，+2909手，空頭報108551手，+2173手，多空均有小幅增倉，顯示市場主流繼續(xù)看空情緒一般；菜粕合約主流資金持倉多單報215041手，+8113手，空頭報295422手，+8384手，多空雙方均有增倉，顯示市場主流繼續(xù)看漲情緒一般。

庫存：截至 4 月24日，國內兩廣及福建地區(qū)進口菜籽總庫存報25.3萬噸，環(huán)比增加6.3萬噸，增幅33.16%，去年同期報48.7萬噸，降幅48%。進口油菜籽壓榨利潤報673元/噸，周度環(huán)比增長0.6%；進口油菜籽船報數(shù)據4-6月分別為37、24萬噸和18萬噸，環(huán)比持平、總計79萬噸，油菜籽進口供應偏緊預期較去年同期明顯好轉。

截至4月24日，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報1.01萬噸，周度降幅22.31%，較去年同期降幅92.8%。華東地區(qū)庫存報16.67萬噸，環(huán)比降幅5.82%，總體來看菜油庫存延續(xù)下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報16.65萬噸，周度環(huán)比增幅3.54%，菜油庫存延續(xù)去化而未執(zhí)行合同連增，顯示近期貿易商提貨積極性良好，未執(zhí)行合同預計未來需求繼續(xù)好轉。

截至4月24日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報0.7萬噸，較上周降幅50%，較去年同期庫存降幅84.1%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報14.1萬噸，周度環(huán)比降幅3.4%，較去年同期增幅31.2%，菜粕庫存連續(xù)四周下降，未執(zhí)行合同穩(wěn)中有降，顯示隨著5月養(yǎng)殖旺季到來，近期下游提貨量較好，預計后市需求繼續(xù)好轉。

總結：近期沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，進口船報數(shù)據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；近期下游水產養(yǎng)殖利潤近期出現(xiàn)小幅回升，同時5月水產養(yǎng)殖轉旺預期提振需求，對飼料價格形成一定支撐；周三美豆以及美豆粕期價震蕩回升，給內盤豆菜粕價格帶來一定支撐，預計菜粕09合約繼續(xù)向上測試2390元/噸壓力情況。菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢，截至目前我國在現(xiàn)有檢疫要求基礎上，不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華，兩家加拿大主要油菜籽出口商協(xié)議未恢復，預計短期大量進口油菜籽可能性不大，考慮到船期影響，預計5月份菜油去庫存進程延續(xù)，而菜油供應增量主要看向進口，當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱，截至周五內盤收盤，加拿大油菜籽7月合約（對應內盤菜油9月合約）周度報跌0.65%；同時油脂間價差明顯偏高水平繼續(xù)利好替代性消費；近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格，周三棕櫚油領跌內盤油脂板塊，建議短期菜油09合約6640元/噸承壓震蕩。

瑞達期貨研究院：農產品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP