國(guó)內(nèi)盤(pán)面：鄭糖主力2009合約增倉(cāng)放量，期價(jià)大幅下跌；收盤(pán)4931，較上一交易日-3.62%；成交量468471；持倉(cāng)372731，+9815，基差609，+162；SR5-9月價(jià)差268，+93。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周五繼續(xù)破位下跌，因巴西貨幣雷亞爾大幅走弱，增加巴西糖廠生產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)的糖的動(dòng)力，尤其是考慮到封鎖期間生物燃料乙醇需求大幅下降。ICE 7月原糖期貨收跌0.30美分或2.98%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅9.81美分。

消息方面：1、榨季以來(lái)廣西糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈總?cè)谫Y余額突破700億元。 2、據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月21手，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客的原糖期貨凈多持倉(cāng)為32478手，較前一周減少23641手。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)報(bào)價(jià)5530-5550，較前一交易日下調(diào)40；柳州倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5450-5540，較前一交易日下調(diào)40；南寧中間商白糖報(bào)價(jià)5510，較前一日下調(diào)60，銷量一般。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所白糖期貨倉(cāng)單11493張，-33，有效預(yù)報(bào)102張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉(cāng)293137，+8525；空頭持倉(cāng)364250手，+9575，凈空頭持倉(cāng)為71113手，較前一交易日+1050手。

總結(jié)：上周受巴西雷亞爾貨幣大幅貶值，使得美元計(jì)價(jià)的商品出口意愿較強(qiáng)，但當(dāng)前糖出口比乙醇出口更具有優(yōu)勢(shì)，有利于推升巴西糖廠產(chǎn)糖的積極性，ICE原糖價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)為主。今日鄭糖盤(pán)面跳空下行，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)，雖然國(guó)內(nèi)甘蔗進(jìn)入收榨尾聲且整體產(chǎn)量微幅減產(chǎn)，但目前下游消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，加之加工糖國(guó)儲(chǔ)加工尚未完結(jié)，短期加工糖供應(yīng)仍持續(xù)增加，繼續(xù)壓制糖價(jià)，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)仍震蕩偏弱為主。操作上，建議鄭糖2009合約維持前期空單，下方目標(biāo)為看至4800。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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